制造業(yè)景氣水平有所回落。國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心和中國物流與采購聯(lián)合會日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份，制造業(yè)PMI為49.2%，比上月下降2.7個百分點，低于臨界點。
業(yè)界專家認為，由于一季度制造業(yè)復蘇進程較快，形成較高基數(shù)；加之季節(jié)性因素影響，因為過去十年，4月制造業(yè)PMI指數(shù)“8降一平一升”，這意味著今年4月該指標較上月回落，符合季節(jié)性波動規(guī)律。并預計未來隨著政策效力的不斷釋放，未來制造業(yè)將呈現(xiàn)回暖趨勢。
對此，國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心高級統(tǒng)計師趙慶河解讀時稱，“4月份，受市場需求不足和一季度制造業(yè)快速恢復形成較高基數(shù)等因素影響，制造業(yè)PMI降至臨界點以下，景氣水平環(huán)比回落?！?/p>
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制造業(yè)市場預期保持穩(wěn)定
本月生產(chǎn)持續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為50.2%和48.8%，比上月回落4.4和4.8個百分點，其中生產(chǎn)指數(shù)仍位于臨界點以上，表明制造業(yè)生產(chǎn)總體保持擴張。不過，新訂單指數(shù)為48.8%，較前值下降4.8 個百分點，降到臨界值以下，表明制造業(yè)企業(yè)市場需求有所回落。
“從行業(yè)看，專用設備、電氣機械器材等行業(yè)兩個指數(shù)持續(xù)位于臨界點以上，產(chǎn)需繼續(xù)釋放；化學纖維及橡膠塑料制品、黑色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)兩個指數(shù)均降至收縮區(qū)間，相關行業(yè)市場需求不足，生產(chǎn)活動放緩?！壁w慶河解釋說。
官方數(shù)據(jù)還顯示，本月價格指數(shù)波動較大。受近期部分大宗商品價格波動等因素影響，主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為46.4%和44.9%，比上月下降4.5和3.7個百分點，其中黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)兩個價格指數(shù)均降至30.0%以下。
就此線下，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，這主要源于全球經(jīng)濟下行壓力加大前景下，國際原油價格波動走低，3月末OPEC+宣布減產(chǎn)難以從根本上扭轉這一勢頭；另外，伴隨國內鋼鐵、煤炭產(chǎn)能持續(xù)釋放，4月這些國內主導的大宗商品價格也在邊際下行。
值得注意，制造業(yè)市場預期保持穩(wěn)定。生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)為54.7%，繼續(xù)處于較高水平，企業(yè)對近期市場發(fā)展信心穩(wěn)定。
從行業(yè)看，農(nóng)副食品加工、食品及酒飲料精制茶、通用設備、專用設備、鐵路船舶航空航天設備、電氣機械器材等行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)位于60.0%以上高位景氣區(qū)間，行業(yè)發(fā)展預期向好。
展望未來，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《中國經(jīng)營報》記者表示，“預計制造業(yè)活動有望在二季度逐步回穩(wěn)復蘇，主要是國內消費和房地產(chǎn)呈現(xiàn)穩(wěn)步復蘇態(tài)勢，企業(yè)去庫存逐步接近尾聲，國內制造業(yè)保供穩(wěn)價、紓困幫扶等政策措施力度不減，制造業(yè)企業(yè)對市場需求前景復蘇保持樂觀?！?/p>
非制造業(yè)維持較高景氣
記者注意到，雖然4 月制造業(yè)景氣水平有所回落，但是非制造業(yè)仍維持較高景氣水平，服務消費需求旺盛。
官方數(shù)據(jù)顯示，4月份，非制造業(yè)商務活動指數(shù)為56.4%，比上月下降1.8個百分點，為年內次高點。
就此，中泰證券認為，相對于制造業(yè)，4月非制造業(yè)的景氣度更高，支撐經(jīng)濟弱復蘇，推動因素包括基建投資在穩(wěn)增長中繼續(xù)扮演關鍵角色、服務業(yè)的積壓需求釋放等。
首先，服務業(yè)恢復基礎繼續(xù)鞏固。服務業(yè)商務活動指數(shù)為55.1%，低于上月1.8個百分點，但高于上年同期15.1個百分點，連續(xù)三個月位于較高景氣區(qū)間，服務業(yè)恢復發(fā)展態(tài)勢穩(wěn)定向好。
從行業(yè)看，與居民出行和消費密切相關的交通運輸、住宿、文化體育娛樂等行業(yè)商務活動指數(shù)高于60.0%，行業(yè)業(yè)務總量明顯增長；與企業(yè)生產(chǎn)活動密切相關的電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務、互聯(lián)網(wǎng)軟件及信息技術服務、貨幣金融服務、租賃及商務服務等行業(yè)商務活動指數(shù)繼續(xù)位于57.0%以上較高景氣區(qū)間，行業(yè)發(fā)展態(tài)勢向好。
此外，從市場需求和預期看，新訂單指數(shù)為56.4%，保持在較高景氣區(qū)間，服務業(yè)市場需求持續(xù)釋放；業(yè)務活動預期指數(shù)為62.3%，連續(xù)四個月位于高位景氣區(qū)間，企業(yè)對市場恢復發(fā)展信心較強。
展望未來，中泰證券認為，今年“五一”出行人數(shù)高增，有望推動5月服務業(yè)PMI進一步回升。
其次，建筑業(yè)保持快速擴張。建筑業(yè)商務活動指數(shù)為63.9%，連續(xù)三個月位于高位景氣區(qū)間，建筑業(yè)生產(chǎn)活動持續(xù)較快擴張。其中，土木工程建筑業(yè)商務活動指數(shù)繼續(xù)高于70.0%，表明隨著重大工程建設有序推進，土木工程建筑業(yè)施工進度不斷加快。從市場預期看，業(yè)務活動預期指數(shù)為64.1%，高于上月0.4個百分點，建筑業(yè)企業(yè)對近期市場發(fā)展預期向好。
有券商人士認為，雖然目前基建增速仍高，但下半年經(jīng)濟恢復穩(wěn)定后估計基建投資力度可能會下降。而房地產(chǎn)方面隨著基本面的逐步改善，拖累程度有望減弱，由此建筑業(yè)的亮眼表現(xiàn)可能仍會延續(xù)。
總體來看，中信證券首席宏觀分析師程強在研報中認為，當前擴大內需戰(zhàn)略抓手精準、力度不減，有望在二季度經(jīng)濟復蘇期實現(xiàn)更好政策效果。并預計隨著政策效力進一步釋放和經(jīng)濟內生修復動能繼續(xù)增強，后續(xù)制造業(yè)PMI 和非制造業(yè)PMI 會呈現(xiàn)回暖趨勢。
（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）
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