中信建投研報認為，2021-2022年為國內(nèi)電動車銷量增速最高的兩年，而充電樁作為電動車后市場中的重要配套設(shè)施，將略晚于電動車迎來增速最高階段，預(yù)計2023年將是充電樁銷量高增之年，預(yù)計2022、25年全球公用充電樁增量達88、300.8萬個，復(fù)合增速51%。高壓快充+大電流水冷技術(shù)帶動充電模塊、充電槍/線等核心零部件價值量上升。
全文如下
中信建投 | 充電樁：柳暗花明又一村，充電樁迎黃金期
2021-2022年為國內(nèi)電動車銷量增速最高的兩年，而充電樁作為電動車后市場中的重要配套設(shè)施，將略晚于電動車迎來增速最高階段，預(yù)計2023年將是充電樁銷量高增之年，預(yù)計2022、25年全球公用充電樁增量達88、300.8萬個，復(fù)合增速51%。高壓快充+大電流水冷技術(shù)帶動充電模塊、充電槍/線等核心零部件價值量上升。
【資料圖】
核心要點
量：電動車銷量高增，充電樁后市場建設(shè)提速。2020-2022年國內(nèi)新能源車銷量132、351、688萬輛，同比增速10%、165%、97%，預(yù)計2023年銷量950萬輛，同比+39%，2021-2022年為國內(nèi)電動車銷量增速最高的兩年，而充電樁作為電動車后市場中的重要配套設(shè)施，將略晚于電動車迎來增速最高階段，預(yù)計2023年將是充電樁銷量高增之年。國內(nèi)來看，我們預(yù)計2022、25年充電樁（公樁+隨車配建私樁）新增量分別為259.2、789.9萬個，復(fù)合增速達45%，高于電動車的27%，其中公樁新增65、222.8萬個，復(fù)合增速51%；私用樁（隨車配建）新增194.2、590.4萬個，復(fù)合增速45%；全球來看，預(yù)計2022、25年公用充電樁增量達88、300.8萬個，復(fù)合增速51%，其中美國增速更快，達115%。
利：高壓快充+大電流水冷技術(shù)帶動價值量上升。當(dāng)前電車補能效率與燃油車仍存差距，催生大功率快充需求，驅(qū)動：1）高電壓充電，帶動充電槍等核心零件耐壓等級提升；2）大電流充電，但產(chǎn)熱增加影響充電樁壽命，充電線液冷技術(shù)替代傳統(tǒng)風(fēng)冷成為最佳解決方案。新技術(shù)應(yīng)用驅(qū)動充電槍和充電線環(huán)節(jié)價值量增長。
風(fēng)險提示
1）下游新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期：銷量端可能受到疫情反復(fù)、需求疲軟影響而不及預(yù)期；產(chǎn)量端可能受到上游原材料價格大幅波動、限電、疫情反復(fù)等影響不及預(yù)期，進而對產(chǎn)業(yè)鏈公司的需求和訂單產(chǎn)生影響。
2）充電樁保有量不及預(yù)期：充電樁數(shù)量可能受到政策支持力度下降、供應(yīng)鏈價格上升而漲價、新車配售比率下降等影響，銷量不及預(yù)期。
3）地緣政治不確定性風(fēng)險：地緣政治風(fēng)險可能對全球各地區(qū)實體經(jīng)濟、終端需求等造成負面影響，進而導(dǎo)致行業(yè)銷量及增速表現(xiàn)不及預(yù)期。
（文章來源：證券時報·e公司）
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