4月16日，在2022清華五道口全球金融論壇上，中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，2022年要防范化解外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)緊縮是重大的外部風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)同樣影響巨大，我國(guó)要加強(qiáng)對(duì)外部市場(chǎng)的宏觀審慎管理研判，強(qiáng)化外匯領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防控，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。
管濤指出，2021年人民幣能夠走出美元強(qiáng)、人民幣更強(qiáng)的行情，外匯供大于求是重要原因，在于貿(mào)易順差貢獻(xiàn)的結(jié)售匯順差。而今年影響人民幣匯率的重要外部因素就是美聯(lián)儲(chǔ)政策緊縮，該因素對(duì)人民幣匯率和跨境資本流動(dòng)影響分四個(gè)場(chǎng)景。
第一個(gè)場(chǎng)景是美聯(lián)儲(chǔ)溫和有序緊縮，中國(guó)外資流入減緩，人民幣升值減緩。
第二個(gè)場(chǎng)景是現(xiàn)在市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)有更多激進(jìn)的加息舉措，難免會(huì)引起美國(guó)經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，而經(jīng)濟(jì)金融的動(dòng)蕩有可能會(huì)造成市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，驅(qū)動(dòng)中國(guó)出現(xiàn)階段性的資本外流，在這種情況下人民幣匯率有可能有漲有跌，雙向波動(dòng)。
第三個(gè)場(chǎng)景是如果美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮力度超預(yù)期，有可能會(huì)刺破資產(chǎn)泡沫，引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。中國(guó)可能難以獨(dú)善其身，不排除這種情形下人民幣匯率可能會(huì)重新承壓。
第四個(gè)場(chǎng)景是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策重回寬松。如果中國(guó)能繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在全球的領(lǐng)先地位，中國(guó)或成為國(guó)際資本避風(fēng)港，人民幣匯率會(huì)更加強(qiáng)勢(shì)。
管濤認(rèn)為，我國(guó)已經(jīng)較為平穩(wěn)地度過(guò)了美聯(lián)儲(chǔ)緊縮的第一個(gè)階段，但對(duì)后續(xù)仍然要高度關(guān)注和警惕。2022年，政策應(yīng)關(guān)注七項(xiàng)內(nèi)容。
一是繼續(xù)穩(wěn)步深化匯率市場(chǎng)化改革。包括完善匯率制度、加強(qiáng)預(yù)期管理、引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)一步改進(jìn)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，更好地適應(yīng)匯率彈性的增加。
二是持續(xù)穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國(guó)際化。這是“十四五”規(guī)劃總體要求，包括深化對(duì)外貨幣合作發(fā)展立案人民幣市場(chǎng)，開(kāi)展跨境貿(mào)易高水平開(kāi)放試點(diǎn)，支持香港離岸中心的建設(shè)。
三是防范化解外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)緊縮是重大的外部風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)同樣影響巨大，我國(guó)要加強(qiáng)對(duì)外部市場(chǎng)的宏觀審慎管理研判，強(qiáng)化外匯領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防控，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。
四是深化外匯領(lǐng)域改革開(kāi)放。包括資本項(xiàng)目開(kāi)放，外匯市場(chǎng)建設(shè)，外匯管理本身改革，深化傳統(tǒng)貿(mào)易形態(tài)的便利化改革，促進(jìn)外貿(mào)新業(yè)態(tài)的規(guī)范創(chuàng)新發(fā)展，還有優(yōu)化外匯服務(wù)，特別是優(yōu)化對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)是重點(diǎn)。
五是完善外匯市場(chǎng)微觀監(jiān)管。改善銀行外匯業(yè)務(wù)真實(shí)性審核方式，同時(shí)完善外匯市場(chǎng)的微觀監(jiān)管做法。充分體現(xiàn)外匯監(jiān)管政策的中性，堅(jiān)持外部市場(chǎng)微觀監(jiān)管執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)跨周期的一致性、穩(wěn)定性和可預(yù)期性。
六是完善外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理。保障外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)安全、流動(dòng)和保值增值，推進(jìn)專業(yè)化投資能力建設(shè)，科技化運(yùn)營(yíng)管理能力建設(shè)，市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)治理能力建設(shè)。
七是夯實(shí)外匯管理基礎(chǔ)工作。今年立法工作要進(jìn)一步推進(jìn)，特別是要推進(jìn)《外匯管理?xiàng)l例》的修訂，進(jìn)一步完善國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)，加大外匯重點(diǎn)課題研究，深化“數(shù)字外管”“安全外管”建設(shè)。
（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）
標(biāo)簽： 風(fēng)險(xiǎn)防控
