行業(yè)動態(tài)
行業(yè)近況
2022 年3 月23 日，國家發(fā)改委發(fā)布《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2021-2035 年)》，明確了氫能在我國能源綠色低碳轉(zhuǎn)型中的戰(zhàn)略定位、發(fā)展目標、重點任務等，提出了氫能創(chuàng)新體系、基礎(chǔ)設(shè)施、多元應用、政策保障等方面的具體規(guī)劃，為我國氫能產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展描繪了宏偉藍圖。
評論
氫能制儲運加快速發(fā)展，構(gòu)建安全、穩(wěn)定、高效的氫能供應網(wǎng)絡。制氫端，政策提出重點發(fā)展可再生能源制氫，嚴格控制化石能源制氫，并研究探索可再生能源發(fā)電制氫支持性電價政策，我們認為短期工業(yè)副產(chǎn)氫將是氫能重要來源，2030 年后可再生能源制氫有望通過規(guī)?；?、技術(shù)進步與電價下降實現(xiàn)最優(yōu)的成本競爭力。儲運端，目前我國仍以高壓氣態(tài)為主，未來進一步探索低溫液氫、固態(tài)、深冷高壓、有機液體等儲運方式，提升氫氣大規(guī)模、中長距離運輸經(jīng)濟性。加注端，政策提出探索站內(nèi)制氫、儲氫和加氫一體化的加氫站等新模式，我們認為加氫站高壓化、一體化及混建站均可有效降低加氫成本，推升終端應用經(jīng)濟性。
應用端，交通領(lǐng)域聚焦中重型商用車，儲能及發(fā)電領(lǐng)域打開燃料電池中長期發(fā)展空間。交通領(lǐng)域，氫燃料電池中重型車輛仍是發(fā)展重點，我們認為中長途重載車輛可更好發(fā)揮氫氣能量密度更高的特性并提升經(jīng)濟性，進而構(gòu)建燃料電池汽車與鋰電池汽車的互補發(fā)展模式。儲能領(lǐng)域，氫能可發(fā)揮其調(diào)節(jié)周期長、儲能容量大的優(yōu)勢，應用于可再生能源消納、電網(wǎng)調(diào)峰等場景。發(fā)電領(lǐng)域政策則提出熱電聯(lián)供、備用電源、發(fā)電調(diào)峰、微電網(wǎng)等多元化應用，我們認為隨交通領(lǐng)域放量帶動燃料電池成本快速下降，眾多應用場景經(jīng)濟性將持續(xù)提升，打開燃料電池遠期市場空間。工業(yè)領(lǐng)域我們認為隨氫能成本持續(xù)下降，氫冶金等新技術(shù)應用將逐步滲透，我們預期2030年后鋼鐵氫能冶煉有望加速發(fā)展。
估值與建議
我們推薦燃料電池標的億華通、威孚高科/蘇威孚-B、濰柴動力A/H，以及進入氫能源產(chǎn)業(yè)的隆基股份；燃料電池質(zhì)子交換膜關(guān)注東岳集團(未覆蓋)；設(shè)備推薦中集安瑞科，建議關(guān)注欣銳科技(未覆蓋)、厚普股份(未覆蓋)、雪人股份(未覆蓋)?；じ碑a(chǎn)氫氣和加氫站關(guān)注衛(wèi)星石化(未覆蓋)、美錦能源(未覆蓋)等。
風險
后續(xù)國家及地方政策推進不及預期，行業(yè)技術(shù)進步及降本不及預期，下游需求不及預期。
（文章來源：中國國際金融）
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