近期，“東數西算”火了。成為熱議詞額同時，“東數西算”概念股也掀起漲停潮。據悉，“東數西算”中的“數”是指數據，“算”則指算力。通俗而言，即把我國東部的數據有序地傳輸到西部進行計算和處理。
在公募專業(yè)投研人士看來，“東數西算”應該如何理解？是短期熱點還是長期機會？前景如何？投資者應該如何布局？多位公募人士認為，“東數西算”蘊含著長期投資機遇，利好數據中心產業(yè)鏈，將有力帶動產業(yè)上下游投資。
什么是“東數西算”？
2月17日，國家發(fā)展改革委等四部門聯合印發(fā)文件，在8地啟動建設國家算力樞紐節(jié)點，規(guī)劃了10個國家數據中心集群。至此，歷時近2年籌劃的 “東數西算”工程正式全面啟動。那么“東數西算”，背后具體是什么工程？
博時基金行業(yè)研究部高級研究員兼基金經理助理柏正奇介紹道，此次通知是2021年5月24日四部門聯合發(fā)布的《全國一體化大數據中心協同創(chuàng)新體系算力樞紐實施方案》的正式落地，政策內容沒有超預期。去年發(fā)改委開始提出“東數西算”工程，這次是發(fā)改委以正式文件形式印發(fā)，說明當前政策層面高度重視東數西算。
柏正奇認為，“政策的初衷或是解決此前在西部建設的數據中心上架率過低造成資源浪費，而東部土地和能耗資源緊張也是新基建一部分。”
東方基金表示，“東數西算”工程本質是推動數據中心合理布局、優(yōu)化供需、綠色集約和互聯互通，對我國意義重大。工程的建設除了能提高國家整體的算力水平，并合理利用西部豐富的可再生資源外，更是有利于推動區(qū)域協調發(fā)展。通過算力設施由東向西布局，有助于帶動相關產業(yè)有效轉移，促進東西部數據流通、價值傳遞，延展東部發(fā)展空間，推進西部大開發(fā)形成新格局。
諾德基金高級研究員周建勝則認為，國家繼南水北調、西電東送、西氣東輸之后的又一項國家重大中長期的規(guī)劃，是第4個跨區(qū)域資源調配的超級工程?！罢茉缫呀浥哆^要在全國建8個個算力樞紐，非常類似我們當年建設8縱8橫鐵路網，只不過這次是從老基建換到了新基建?！彼f道。
為什么要“東數西算”？中歐基金認為，其實和前三類工程的理念差不多，都是資源的再平衡。我國東部地區(qū)，經濟發(fā)達且人口眾多，數字經濟蓬勃發(fā)展，經濟和日?；顒赢a生的數據巨大，因此對“算力”的需求越來越迫切。
但是，因為東部地區(qū)相對來說土地和人力成本都比較高，而且能源和電力緊張，所以“算力”設施的擴張受到了限制。反觀西部地區(qū)，地廣人稀，風光水煤等自然資源相對于東部較為豐富，建設數據中心等算力設施有天然的優(yōu)勢。因此東數西算，將算力需求轉移和分配到西部區(qū)域，一方面是資源的再平衡，同時，也是推動西部地區(qū)經濟發(fā)展，創(chuàng)造西部更多經濟增長可能性的規(guī)劃。
利好數據中心產業(yè)鏈
建議關注通信運營商、IDC及通信基建板塊
具體到投資機會，受訪人士普遍認為“東數西算”的全面啟動，疊加數字經濟發(fā)展趨勢，將推動產業(yè)數字化轉型，利好數據中心產業(yè)鏈，有力帶動產業(yè)上下游投資。
東方基金認為，算力已成為國民經濟發(fā)展的重要基礎設施。根據國家發(fā)改委數據，我國數據中心規(guī)模已達500萬標準機架，算力達到130EFLOPS，但隨著數字經濟的發(fā)展，全社會對算力需求仍十分迫切，我們預計中短期行業(yè)空間仍有望持續(xù)增長。新基建板塊有望被充分帶動，建議投資者可以適當關注通信運營商、IDC及通信基建板塊的投資機會。
“從長期看，對產業(yè)鏈有深遠影響，可能帶來中長期投資機會。”談及具體投資機會，博時基金行業(yè)研究部高級研究員兼基金經理助理柏正奇表示，一是IDC基建與設備供應商方面，從時間維度上，率先利好IDC建設集成及機房配套設備供應商。二是在第三方IDC廠商方面，這些國家樞紐節(jié)點誰來建，目前還不是很明確，但預計將會是政府牽頭，三大運營商發(fā)揮主力作用，地方企業(yè)及第三方IDC企業(yè)參與的格局。韶關項目目前有聯通參與，后續(xù)大概率增加第三方IDC企業(yè)參與。當前IDC行業(yè)基本面較差，需求弱化(尤其是互聯網客戶)，供給端尚未出清，行業(yè)基本面遠未見底，價格仍在下滑通道。
柏正奇認為，“東數西算”的目的可能在于平衡東西部的資源利用和產業(yè)發(fā)展，體現的更多是需求落地方式和落地地點的轉移，目前看創(chuàng)造增量需求的難度較大。同時，“東數西算”有望加速行業(yè)供給端的出清。三是數通ICT設備供應商方面，后續(xù)新增IDC如有網絡部署和機柜上電，將逐步增配ICT設備，但目前各利益相關方意愿、落地進度均有不確定性。
諾德基金高級研究員周建勝分析稱，東數西算或會帶來中長期投資大機會。中央此前公布了對數字經濟的支持，這次東數西算的啟動就是數字經濟支持政策落地的一環(huán)。首先，考慮到從規(guī)劃的落地肯定會有一個時間差，所以資本市場最先體現的肯定是主題投資機會。整個東數西算直接相關板塊、間接受益板塊都有可能上漲。
“從受益環(huán)節(jié)來看，剔除土建等環(huán)節(jié)，直接受益最明顯的應該就是以IDC為核心的相關產業(yè)鏈。IDC產業(yè)鏈相對較長，比如IDC的運營商、服務商、零部件供應商，再比如服務器、存儲、機房空調、ups電源等可能都會受益。而對于IDC下游受益時間可能會相對晚些，中短期我們判斷主要是基礎設施建設層面受益明顯?！?周建勝表示。
從題材投資的角度來看，華夏基金建議，東數西算主題主要可以關注以下三個方向： 一是的IDC，第三方IDC服務商也是目前市場一致性最高的方向，最直接受益的是具備中國西部市場IDC產業(yè)鏈的企業(yè)。此外，高能耗是IDC行業(yè)的一大痛點。“雙碳”目標下，低PUE成為數據中心未來發(fā)展趨勢。
二是精密溫控，可以簡單地理解為機房空調和冷卻系統，是數據中心的必要設備，在能耗指標PUE日益受到重視的背景下有望迎來發(fā)展。為溫控系統也是電化學儲能系統的重要組成部分。
三是設備商，主要包括ICT設備(服務器、交換機、路由器、光模塊、軟件等)和電源設備(UPS、變壓器等)。ICT設備與光模塊是算力網絡的基礎，數據中心集群建設有望推動服務器、交換機、路由器、光模塊的擴容與升級。
中歐基金長期看好東數西算帶來的投資機會。一方面，國家政策已落地，扶持力度大；另一方面，產業(yè)鏈條長、覆蓋面廣、帶動效應大。
在市場情緒相對反復與缺乏“催化劑”的背景下，中歐基金建議投資者密切把握穩(wěn)增長的主線，繼續(xù)關注新老基建的相關機會。
政策落地并非一蹴而就
警惕短期炒作
盡管投資前景值得期待，公募基金公司及投研人士同時強調，政策落地仍需時間，建議投資者結合市場行情進行綜合判斷，警惕短期追高的風險。
周建勝說道，考慮到從規(guī)劃的落地肯定會有一個時間差，所以資本市場最先體現的肯定是主題投資機會。整個東數西算直接相關板塊、間接受益板塊都有可能上漲。這種主體性的機會可能短期漲幅迅猛，但持續(xù)性會比較差，不排除會有短期反復的行情，這將是我們已經以及未來有望在資本市場看到的情景。
“其次，可能經過一年半載之后，我們可能看到一些具體的規(guī)劃開始落地，比如說在東部、西部或者北方某些地方啟動具體的算力設施建設。我們預期等到一些規(guī)劃的細則出來之后，適合機構投資者的基本面投資機會可能才會到來。具體哪個產業(yè)鏈環(huán)節(jié)、哪些標的會特別受益，能受益多少，潛在空間有多少，可能到時候才會比較清楚?！彼M一步介紹道。
柏正奇直言，“東數西算”是新基建相關政策中非常重要的一環(huán)。但目前還在綱領性文件的公布，具體細節(jié)、推進節(jié)奏尚有不確定性。建議相關政策和地方推進方案確定后再參與。
展望未來，南方基金也認為東數西算工程具有長期投資機會?！靶禄ū揪褪俏覀冋J為本輪穩(wěn)增長的重要抓手，未來市場有望圍繞獨立景氣方向和新舊基建的穩(wěn)增長方向演繹?！?/p>
但南方基金同時提醒道，短期炒作投機情緒濃厚，魚龍混雜，“東數西算”的帶動效應仍需要一定的時間積累，落地期長，效果有待觀察，如果沒有把握，建議不要一擁而上。
“對于個人投資者，” 周建勝表示，“東數西算是一個門檻比較高的投資方向，專業(yè)性比較強，如說IDc的每一個細分領域，實際上都是技術性、專業(yè)性非常強的領域，對于個人投資者來說并不友好，操作難度會比較高。如果盲目跟隨市場熱點炒作部分熱點個股，很可能遭受損失?！?/p>
因此周勝建建議個人投資者關注東數西算的機會，但做投資決策的時候要謹慎再謹慎?！皺C構投資者相對來說優(yōu)勢更加明顯，因為機構投資者相關的研究比較充分，在相關龍頭股以及一些相關細分領域方面，會有一個比較長時間的跟蹤，和產業(yè)界也有比較好的持續(xù)交流，相對更容易把握真正的投資機會。就個人投資者而言，建議關注在新基建這方面相關度比較高的基金，從而在大方向上收獲東數西算的大機會，不至于錯失機會。”他強調。
（文章來源：中國基金報）
