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央行：充足發(fā)力、精準發(fā)力、靠前發(fā)力
1 月18 日，央行舉行2021 年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會，主要有以下幾方面要點：
1。當前經濟面臨三重壓力，“穩(wěn)”本身就是最大的“進”，在經濟下行壓力根本緩解之前，進要服務于穩(wěn)，不利于穩(wěn)的政策不出臺，有利于穩(wěn)的政策多出臺，做到以進促穩(wěn)。簡單說，當前重點的目標是穩(wěn)，政策的要求是發(fā)力?？傮w延續(xù)了中央經濟工作會議以來央行的一系列會議的表述，2022 年的重點工作就是穩(wěn)增長，政策方向上會更多的出臺積極的政策。
2。把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩(wěn)定，避免信貸塌方。這一表述，明確定義了全年貨幣政總體寬松的方向。
2。具體在從三個方面發(fā)力，一是充足發(fā)力、二是精準發(fā)力、三是靠前發(fā)力。
分別對應寬松并未結束，仍有空間；總量與結構工具并用發(fā)力；政策發(fā)力時間點提前，做好預期管理。
3。經過2021 年兩次降準后，金融機構存款準備金率進一步調整的空間變小，但仍然還有一定的空間，可以根據(jù)經濟金融運行情況以及宏觀調控的需要使用。央行從正反兩方面提到了對降準的看法，2 月-8 月MLF 的月到期量最高不超過2000 億元，預計短期降準置換MLF 的可能性下降，但仍然還有一定的空間也為降準提供了口子，未來仍然可能會根據(jù)專項債等發(fā)行的情況以及經濟實際的運行情況進行調整。
4.2021 年我國宏觀杠桿率為272.5%，連續(xù)5 個季度下降，為未來貨幣政策創(chuàng)造了空間，杠桿越低空間越大。從宏觀杠桿率來看，不會成為今年貨幣政策發(fā)力的掣肘。
5。關于購房政策，房地產最核心的特征之一是區(qū)域性，在房地產長效機制管理框架下，更多地是落實城市政府屬地責任，結合當?shù)厥袌鲂蝿?，因城施策實施房地產調控。從表述來看，因城施策可能是接下來地產調控中的重點，漲幅較大的城市調控可能仍然會緊，而跌幅較大以及房價漲幅壓力不大的城市政策調控上可能會邊際放松，促進整個地產行業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。
總的來看，1 月17 日降息并不代表寬松的結束，2022 年貨幣政策將維持相對寬松，降息降準仍有可能。央行近期一系列的表述和實際操作都有利于提升市場預期和信心，有利于風險偏好的提升。
融資余額增長。1 月17 日，A 股融資余額17053.19 億元，環(huán)比增長44.07億元；融資融券余額18153.23 億元，環(huán)比增長53.58 億元。融資余額減融券余額15953.15 億元，環(huán)比增長34.56 億元。
陸股通凈流入、港股通凈流入。1 月18 日，陸股通當日凈買入成交23.35億元，其中買入成交566.92 億元，賣出成交543.57 億元，累計凈買入成交16522.68 億元。港股通當日凈買入成交22.15 億港元，其中買入成交144.67億港元，賣出成交122.52 億港元，累計凈買入成交22098.04 億港元。
貨幣市場利率下跌。1 月18 日，上海銀行間同業(yè)拆放利率SHIBOR 隔夜利率為1.9210%，下跌19.20BP，SHIBOR 一周為2.0880%，下跌9.50BP。
存款類機構質押式回購加權利率隔夜為1.9225%，下跌16.38BP，一周為2.0719%，下跌9.41BP。中債國債到期收益率10 年期為2.7415%，下跌4.45BP。
歐美股市下跌。1 月18 日，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)報收35368.47 點，下跌1.51%；標普500 指數(shù)報收4577.11 點，下跌1.84%；納斯達克指數(shù)報收14506.90 點，下跌2.60%。歐洲股市，法國CAC 指數(shù)報收7133.83 點，下跌0.94%；德國DAX 指數(shù)報收15772.56 點，下跌1.01%；英國富時100 指數(shù)報收7563.55 點，下跌0.63%。亞太市場方面，日經指數(shù)報收28257.25 點，下跌0.27%；恒生指數(shù)報收24112.78 點，下跌0.43%。
美元指數(shù)上漲。1 月18 日，美元指數(shù)上漲0.49%，至95.7298。歐元兌美元下跌0.69%，至1.1328。美元兌日元下跌0.03%，至114.5800。英鎊兌美元下跌0.37%，至1.3596。人民幣兌美元即期匯率報收6.3513，貶值0.07%。
離岸人民幣兌美元即期匯率報收6.3600，貶值0.14%。人民幣兌美元中間價報收6.3521，升值0.12%。
黃金下跌、原油上漲、期銅下跌。1 月18 日，COMEX黃金期貨下跌0.21%，報收1813.40 美元/盎司。WTI 原油期貨上漲1.92%，報收85.89 美元/桶。布倫特原油期貨上漲2.36%，報收88.57 美元/桶。COMEX 銅期貨下跌0.62%，報收4.4035 美元/磅。LME 銅3 個月期貨下跌0.82%，報收9677 美元/噸。
（文章來源：東海證券）
