投資公募基金，歷來(lái)被認(rèn)為是普通投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置的最佳途徑之一。但隨著基金產(chǎn)品越來(lái)越多，基金配置變得愈發(fā)困難：全市場(chǎng)基金數(shù)量逼近9000只，該如何挑選？專業(yè)的事交給專業(yè)的人——讓基金經(jīng)理去精選和配置基金，幫助投資者優(yōu)化基金投資效果。
被稱為“專業(yè)基金買手”的FOF應(yīng)運(yùn)而生。不負(fù)眾望，公募FOF良好的收益特征為持有人帶來(lái)了良好的持基體驗(yàn)。
近日，標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究院聯(lián)合《投資時(shí)報(bào)》根據(jù)Wind數(shù)據(jù)對(duì)公募基金進(jìn)行了詳盡分析，通過(guò)過(guò)去一年、三年(截至2021年末，下同)的業(yè)績(jī)對(duì)比，在此基礎(chǔ)上制作出《2022基金資產(chǎn)配置全樣本報(bào)告》。研究結(jié)果顯示，F(xiàn)OF賺錢效應(yīng)明顯：成立滿一年的FOF 2021年平均收益率為4.24%，超過(guò)93%的產(chǎn)品獲得正收益；成立滿三年的FOF過(guò)去三年收益率平均達(dá)到46.5%，且悉數(shù)實(shí)現(xiàn)正回報(bào)。
華夏基金旗下FOF產(chǎn)品的表現(xiàn)引起了《投資時(shí)報(bào)》記者的注意。華夏聚豐穩(wěn)健目標(biāo)A斬獲FOF 2021年度業(yè)績(jī)冠軍；華夏養(yǎng)老2040三年、華夏聚豐穩(wěn)健目標(biāo)A/C過(guò)去三年收益率均躋身FOF前十。
作為首批獲批FOF產(chǎn)品的基金公司，華夏基金一直以來(lái)高度重視FOF業(yè)務(wù)，旗下FOF產(chǎn)品布局日趨完善，業(yè)績(jī)相當(dāng)能打。據(jù)悉，華夏基金專設(shè)資產(chǎn)配置部負(fù)責(zé)FOF等配置類組合的投資，并為FOF設(shè)置了獨(dú)立的研究團(tuán)隊(duì)，且共享公司超過(guò)120人的研究團(tuán)隊(duì)支持。通過(guò)充分發(fā)揮資深投資專家的豐富經(jīng)驗(yàn)，最大限度調(diào)動(dòng)公司的研究資源，為FOF的發(fā)展保駕護(hù)航。
產(chǎn)品布局日趨完善
自2016年9月起，證監(jiān)會(huì)和中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)密集發(fā)布FOF相關(guān)法規(guī)和指引，一年后的2017年10月，首批公募FOF正式落地。經(jīng)過(guò)四年的發(fā)展，F(xiàn)OF基金在2021年迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，市場(chǎng)上已成立的FOF基金約240只，規(guī)模合計(jì)超過(guò)2200億元。
作為首批公募FOF管理人的華夏基金，同時(shí)也是首批養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF管理人。華夏基金在2018年就率先發(fā)行了國(guó)內(nèi)第一只養(yǎng)老FOF，是國(guó)內(nèi)擁有最多數(shù)量養(yǎng)老型FOF的基金管理人。針對(duì)不同年齡段退休的客戶群體，該公司布局了2035、2040、2045、2050、2055的養(yǎng)老目標(biāo)日期產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了對(duì)2030到2060年退休人員的全覆蓋，以適應(yīng)不同年齡退休人群的不同風(fēng)險(xiǎn)收益要求和波動(dòng)率要求。
除了5只目標(biāo)日期FOF外，華夏基金還推出了3只目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF產(chǎn)品，率先在業(yè)內(nèi)搭建起完善的養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品線。
通過(guò)持續(xù)積極布局，當(dāng)前華夏基金已成立了12只FOF，產(chǎn)品數(shù)量居行業(yè)首位，類型上涵蓋普通FOF、養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF和養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF等。
據(jù)悉，基于客戶需求，華夏基金設(shè)計(jì)FOF產(chǎn)品體系時(shí)，從收益和回撤角度構(gòu)建了三大類策略，包括以控制任一點(diǎn)最大回撤為目標(biāo)的穩(wěn)健配置策略，代表組合有華夏保守養(yǎng)老；追求每年正收益的平衡配置策略，代表組合有華夏穩(wěn)健養(yǎng)老一年、華夏聚惠；追求中長(zhǎng)期高收益的進(jìn)取配置策略，代表組合有華夏聚豐以及華夏系列目標(biāo)日期FOF。
各階段業(yè)績(jī)表現(xiàn)出眾
對(duì)投資者而言，完善的產(chǎn)品線提供了豐富的選擇，而業(yè)績(jī)則是挑選基金的一個(gè)重要參考。
華夏基金旗下FOF產(chǎn)品不僅布局完善，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亦相當(dāng)亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，華夏基金旗下成立滿一年的FOF產(chǎn)品2021年全部實(shí)現(xiàn)正收益，平均收益率達(dá)6.8%(不同份額分開(kāi)計(jì)算，下同)。其中，華夏聚豐穩(wěn)健目標(biāo)A以14.57%的收益率摘得全市場(chǎng)FOF2021年度業(yè)績(jī)桂冠。
從兩年期業(yè)績(jī)來(lái)看，截至2021年末，華夏基金旗下成立滿兩年的FOF過(guò)去兩年收益率均高于20%，平均收益率達(dá)到40.89%。其中華夏養(yǎng)老2045三年A/C、華夏聚豐穩(wěn)健目標(biāo)A/C錄得50%以上收益率，收益率分別為57.73%/56.49%、52.86%/52.72%，均躋身全市場(chǎng)FOF基金兩年期業(yè)績(jī)榜前十。
若將考察時(shí)間進(jìn)一步延長(zhǎng)至三年，華夏基金FOF產(chǎn)品的表現(xiàn)亦引人矚目。截至2021年末，該公司旗下成立滿三年的基金有華夏養(yǎng)老2040三年、華夏聚豐穩(wěn)健目標(biāo)A/C、華夏聚惠穩(wěn)健目標(biāo)A/C，這幾只產(chǎn)品過(guò)去三年平均收益率達(dá)到53.25%。其中，華夏養(yǎng)老2040三年的收益率為61.7%，華夏聚豐穩(wěn)健目標(biāo)A/C收益率為58.56%/58.28%，同樣排在全市場(chǎng)FOF基金同期收益率前十。
與同類產(chǎn)品相比，華夏基金旗下養(yǎng)老FOF的表現(xiàn)亦十分突出。其中，華夏養(yǎng)老2040三年近一年、近兩年收益率分別位居2040類目標(biāo)日期FOF產(chǎn)品第2名和第3名；華夏養(yǎng)老2045三年A近一年、近兩年收益率在2045類目標(biāo)日期FOF產(chǎn)品中均居于首位。
《投資時(shí)報(bào)》記者注意到，截至2021年末，剔除成立未滿一年的產(chǎn)品后，華夏基金旗下FOF成立以來(lái)收益率均超20%。其中，華夏養(yǎng)老2045三年A/C自2019年4月成立以來(lái)，已獲得超過(guò)70%的收益率。
打造全方位FOF投研優(yōu)勢(shì)
優(yōu)秀的產(chǎn)品，離不開(kāi)優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)和投研體系。
作為行業(yè)內(nèi)第一批“吃螃蟹”者，華夏基金2016年專設(shè)資產(chǎn)配置部負(fù)責(zé)FOF等配置類組合的投資，并為FOF設(shè)置了獨(dú)立的、超過(guò)10人的研究團(tuán)隊(duì)，同時(shí)共享公司超過(guò)120人的研究團(tuán)隊(duì)支持，陣容可謂豪華。此外，華夏基金重點(diǎn)組建了智能投研科技中心，可向資產(chǎn)配置部輸送量化人才。
華夏基金FOF團(tuán)隊(duì)帶有強(qiáng)大的投資基因。作為這支隊(duì)伍的“帶頭人”，華夏基金副總經(jīng)理、資產(chǎn)配置部負(fù)責(zé)人孫彬，擔(dān)任過(guò)華夏基金研究部和公募股票投資部負(fù)責(zé)人，有多年股票、資產(chǎn)配置從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)股票市場(chǎng)有相當(dāng)深刻的理解。團(tuán)隊(duì)中另外多位成員都有多年大類資產(chǎn)配置、基金研究經(jīng)驗(yàn)。整個(gè)團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期深耕于資產(chǎn)配置和基金精選，投資管理經(jīng)驗(yàn)豐富，為相關(guān)FOF產(chǎn)品提供了有力的投研支撐。
“FOF基金經(jīng)理必須會(huì)做股票，因?yàn)楣善笔桥c基金經(jīng)理溝通的主要話題。” 孫彬稱。據(jù)他介紹，F(xiàn)OF團(tuán)隊(duì)脫胎于華夏基金的股票投資部和固定收益部，有緊密的基金行業(yè)朋友圈，在調(diào)研了解基金投資策略、基金經(jīng)理風(fēng)格、產(chǎn)品特征等方面游刃有余。
談及調(diào)研，孫彬表示，華夏基金FOF團(tuán)隊(duì)會(huì)直接與基金經(jīng)理進(jìn)行溝通，互相交流觀點(diǎn)，在對(duì)其理念框架進(jìn)一步明確并認(rèn)同的情況下，納入購(gòu)買觀察。在上述基礎(chǔ)上，增加量化篩選方法，定期從市場(chǎng)上篩選出一批符合要求的基金經(jīng)理，通過(guò)持倉(cāng)去看其是否符合所要求的選股?！拔疫x擇基金經(jīng)理的邏輯是，尋求產(chǎn)業(yè)與基金經(jīng)理周期的共振，選擇年輕的‘新銳’?！?/p>
華夏基金在FOF領(lǐng)域的精耕細(xì)作，還體現(xiàn)在投研體系的建立上。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期反復(fù)打磨，華夏基金FOF團(tuán)隊(duì)建立了一套特色鮮明的投資框架。華夏基金資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)根據(jù)國(guó)內(nèi)情況對(duì)美林時(shí)鐘理論進(jìn)行優(yōu)化完善，基于對(duì)宏觀(Macro-economy)、估值(Value)、政策(Policy)的跟蹤、定位和判斷，獨(dú)創(chuàng)了MVP資產(chǎn)配置模型，指導(dǎo)包括FOF多資產(chǎn)組合的大類資產(chǎn)配置；同時(shí)，還據(jù)此開(kāi)發(fā)了“貨幣、信用、流動(dòng)性、盈利/估值、情緒”的五因素六象限的戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置框架，通過(guò)對(duì)象限的判斷來(lái)確定資產(chǎn)價(jià)格特征，再根據(jù)組合目標(biāo)波動(dòng)來(lái)指導(dǎo)配置比例。
此外，華夏基金構(gòu)建了研究分析、組合管理和優(yōu)化、基金篩選、大類資產(chǎn)配置、投后管理及盡調(diào)管理等六大系統(tǒng)化流程，以提高決策的勝率。
值得一提的是，華夏基金對(duì)風(fēng)控極為重視，具備獨(dú)立的風(fēng)控部門，在“全員風(fēng)險(xiǎn)管理”理念指導(dǎo)下，建立了全面、有層次的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。
（文章來(lái)源：投資時(shí)報(bào)）
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