2022年伊始，A股中藥板塊逆勢(shì)大漲。
第一財(cái)經(jīng)記者近日走訪了安徽亳州中藥材專業(yè)市場(chǎng)，以尋找中藥股暴漲的答案。
安徽亳州，曾是魏武故里，也曾是華佗之鄉(xiāng)?，F(xiàn)在的亳州，是我國(guó)四大藥都之一，也是一座養(yǎng)生氣息彌漫的城市。第一財(cái)經(jīng)記者抵達(dá)這里時(shí)，是個(gè)陰雨天，冬日的亳州氣溫接近零度，濕冷的空氣里融進(jìn)了中草藥的味道。
“近期中藥材交易很火爆，亳州中藥材市場(chǎng)二樓的交易大廳早市8:30開市9:30就結(jié)束，一個(gè)小時(shí)貨都訂完了?！标惔蟾缡且晃毁裰荼镜貜氖滤幉纳獾纳倘?，他告訴第一財(cái)經(jīng)記者，“交易大廳正常的交易時(shí)段為上午8:30~11:30，多數(shù)是貿(mào)易商來看樣品訂貨，也就是藥商們口中的”從上行到下行，才開三個(gè)小時(shí)。
交易行情火熱，現(xiàn)貨市場(chǎng)上中藥材價(jià)格也呈普漲態(tài)勢(shì)，不同藥材之間價(jià)格漲幅相差懸殊，超過50種中藥材的價(jià)格在2021年翻倍，其中生地、旱蓮草年漲幅超300%。
A股市場(chǎng)上，中藥板塊兩個(gè)月內(nèi)漲幅約17%，進(jìn)入2022年中藥板塊上漲行情能否持續(xù)？
匯添富基金經(jīng)理過蓓蓓告訴第一財(cái)經(jīng)記者，部分中藥產(chǎn)品的消費(fèi)屬性較強(qiáng)，更多類似于消費(fèi)品標(biāo)的，有持續(xù)提價(jià)的潛力。在過蓓蓓看來，雖然中成藥集采已開始試點(diǎn)，但中成藥中大部分是獨(dú)家品種，并且受原材料影響，價(jià)格波動(dòng)較大，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度也不及化藥，因此從試點(diǎn)情況來看，中成藥集采的平均降價(jià)幅度為23%低于化藥集采50%以上的降幅。
藥材漲價(jià)，生意卻不大好
亳州中藥材專業(yè)市場(chǎng)，是全國(guó)最大的中藥材集散中心，在這里交易的中藥材有亳州地產(chǎn)，也有批發(fā)商從全國(guó)各產(chǎn)地收購(gòu)而來，進(jìn)行再加工銷售。
公開資料顯示，交易中心中藥材日上市量高達(dá)6000噸，上市品種2600余種。
2021年，市場(chǎng)大部分中藥材品種出現(xiàn)上漲行情。根據(jù)藥通網(wǎng)對(duì)亳州中藥材價(jià)格監(jiān)視，2021年中藥材價(jià)格指數(shù)平均數(shù)值為1332.33點(diǎn)，同比漲幅14.64%。該年度大盤品種漲跌環(huán)比分析顯示，657個(gè)品規(guī)12月31日價(jià)格環(huán)比2020年同期，漲價(jià)品規(guī)占比達(dá)62%。市場(chǎng)整體行情處于上漲趨勢(shì)。
值得一提的是，不同的品種之間漲幅差距較大。尤其抗疫類中藥材價(jià)格波動(dòng)明顯，例如清熱解毒類的黃連、金銀花等價(jià)格出現(xiàn)上漲。
“在國(guó)內(nèi)外疫情反彈期間，金銀花都會(huì)出現(xiàn)走俏價(jià)格上升情況，不過當(dāng)疫情好轉(zhuǎn)時(shí)，價(jià)格會(huì)轉(zhuǎn)向平穩(wěn)。金銀花因產(chǎn)地不同，每公斤的價(jià)格區(qū)間在90~150元/公斤，安徽、河南產(chǎn)地的價(jià)格相對(duì)高一點(diǎn)，分別在140、150元/公斤左右，去年最高時(shí)可以漲到200多元/公斤?！痹诮灰资袌?chǎng)外圍商鋪經(jīng)營(yíng)多年的楊大姐指出了不同產(chǎn)地的金銀花價(jià)格，她認(rèn)為，金銀花價(jià)格未來可能還會(huì)走低。
據(jù)藥通網(wǎng)數(shù)據(jù)，亳州藥材市場(chǎng)上，近兩年價(jià)格漲幅較大的藥材包括佩蘭(500%)、旱蓮草(400%)、黃柏(366.7%)、生地(354.5%)、密蒙花(328.6%)等品種。(圖表)
其中，生地2021年漲幅達(dá)343%(三四五級(jí))，藥通網(wǎng)分析稱，由于該品種庫(kù)存薄弱，在生長(zhǎng)期間兩大產(chǎn)區(qū)遭遇澇災(zāi)導(dǎo)致長(zhǎng)勢(shì)欠佳，新貨產(chǎn)出量下降，導(dǎo)致一時(shí)人氣較旺，從而推動(dòng)行情持續(xù)攀升，價(jià)格創(chuàng)下歷史新高。
不過藥材價(jià)格飆漲，并不代表終端需求增加。
“近兩年的生意不好做”，是記者在走訪這些批發(fā)商鋪時(shí)，聽到得最多的回答，他們說，因?yàn)橐咔橛绊懀獾乜蜕踢^不來，藥材運(yùn)輸受限，導(dǎo)致不少預(yù)定的藥材堆積無法發(fā)貨。
而且，也有部分藥材即便提價(jià)，也不足以覆蓋原材料漲價(jià)的成本?！拔屹u的品種都沒怎么漲價(jià)，原價(jià)都在40~50元/公斤，每公斤漲了2元左右?！币晃讳N售天冬、白術(shù)等藥材的攤主告訴記者。
前述亳州本地藥商陳大哥告訴記者，“中藥材的成本確實(shí)漲了，產(chǎn)地的農(nóng)藥化肥等農(nóng)資成本、人工成本都在上漲；不過，也有一部分原因是資本進(jìn)入、中間商囤貨導(dǎo)致，這是因?yàn)槭袌?chǎng)上對(duì)中藥材有漲價(jià)預(yù)期。”
來自廣東新會(huì)的小潮，從2014年左右就開始在中藥材市場(chǎng)一樓陳皮店鋪?zhàn)龅曛?，他告訴記者，一年可以賣出二三十噸的陳皮，近兩年來，新皮價(jià)格一年比一年要貴，近兩年，新皮價(jià)格年漲100~120元/公斤。至于漲價(jià)原因，店主告訴記者，“人工成本、物流成本都在上漲，每年中秋新皮一出來，價(jià)格都有所提高?！?/p>
綜合采訪和分析，記者發(fā)現(xiàn)，天氣原因、種植面積減少、市場(chǎng)需求等主客觀因素，導(dǎo)致的藥材產(chǎn)地產(chǎn)量減少，都會(huì)推高相應(yīng)品種的行情，其他原因還包括種植成本提高、采收加工費(fèi)用增加，以及對(duì)中藥材質(zhì)量要求的提高等。此外，疫情影響進(jìn)口中藥材品種來市數(shù)量有限，也會(huì)推升價(jià)格上漲。
另外，記者在康美中藥城交易二廳一樓看到，藥材鋪琳瑯滿目，每個(gè)攤位面積大小，有著亳州本地白術(shù)攤位，也分布著來自全國(guó)各個(gè)產(chǎn)地的各類中藥材。在市場(chǎng)內(nèi)，有踩著小三輪車的采購(gòu)商熟練地找到對(duì)口的攤位，直接問老板批發(fā)了5~10公斤左右的藥材，拿出手機(jī)支付，買完貨直接一塑料袋扔上三輪車，前往下一個(gè)攤位尋找藥材。
提價(jià)潮、漲停潮，接踵而至
中藥材漲價(jià)傳導(dǎo)到藥企，導(dǎo)致了近期以來頗受市場(chǎng)矚目的中藥企業(yè)“提價(jià)潮”。
據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2021年12月以來，包括同仁堂、華潤(rùn)三九、九芝堂、太極集團(tuán)等多家中藥企業(yè)均發(fā)布產(chǎn)品提價(jià)通知。
例如，同仁堂(600085.SH)將安宮牛黃丸價(jià)格由780元/盒上調(diào)至860元/盒，提價(jià)幅度達(dá)10%；太極集團(tuán)(600129.SH)表示，對(duì)藿香正氣口服液出廠價(jià)平均上調(diào)12%；華潤(rùn)三九(000999.SZ)在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，安宮牛黃丸出廠價(jià)有所提升；九芝堂(000989.SZ)上調(diào)旗下包括六味地黃丸等在內(nèi)的21個(gè)品規(guī)中成藥價(jià)格，主力產(chǎn)品六味地黃丸價(jià)格漲幅為10%。
對(duì)于相關(guān)產(chǎn)品提價(jià)，上述公司歸因于原材料價(jià)格上漲。
例如，九芝堂在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，由于中藥材原材料漲價(jià)，特別是貴細(xì)原材料疊加資源的稀缺性以及供需矛盾影響，漲價(jià)幅度較大，將適時(shí)采取不同的定價(jià)策略。
太極集團(tuán)近期也在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，因主要原料、輔材、能源等成本持續(xù)上漲，為緩解成本上升壓力，集團(tuán)近期已對(duì)藿香正氣口服液的出廠價(jià)進(jìn)行調(diào)整。
在這些上市公司發(fā)布產(chǎn)品提價(jià)信息后，表現(xiàn)在資本市場(chǎng)上，公司股價(jià)大幅拉升。例如，同仁堂，在提價(jià)消息公布后，公司股價(jià)于2021年12月24日盤中創(chuàng)出歷史新高；太極集團(tuán)也自宣告提價(jià)消息后的4個(gè)交易日累計(jì)上漲28.17%。
數(shù)據(jù)來源：第一財(cái)經(jīng)根據(jù)藥通網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)
醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司Latitude Health創(chuàng)始人趙衡接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，本輪中藥漲價(jià)，一方面確實(shí)是原材料漲價(jià)對(duì)成本產(chǎn)生壓力，但在另一方面，中藥一直有提價(jià)的沖動(dòng)，“這背后的原因是，中藥的用戶主要是中老年人，市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)有限，只有通過不斷提價(jià)來保持增長(zhǎng)。原材料上漲是提價(jià)的最好理由。當(dāng)然，部分產(chǎn)品的成本確實(shí)壓力很大，尤其是稀缺的中藥材?！?/p>
不過，也并非所有中藥都有提價(jià)，趙衡表示，對(duì)中藥飲片來說，目前漲價(jià)不是非常明顯，這是因?yàn)轱嬈鶕?jù)醫(yī)院藥方抓藥，用戶可選擇不同價(jià)位的飲片，其中的價(jià)格差異也很大。
對(duì)于中藥產(chǎn)品提價(jià)，趙衡表示，主要看原材料什么時(shí)候漲價(jià)，這是主要的市場(chǎng)推動(dòng)力和借口?！爸兴幟繋啄瓯厝粫?huì)漲一次。但隨著中成藥集采的開始，被納入醫(yī)保的中藥產(chǎn)品漲價(jià)能力有限，也很可能會(huì)跌?！壁w衡說。
中藥材的未來價(jià)格怎么走？藥通網(wǎng)發(fā)布的2021年亳州中藥材價(jià)格指數(shù)年度報(bào)告分析認(rèn)為，部分高價(jià)位品種可能會(huì)刺激到種植面積增加而導(dǎo)致價(jià)格回調(diào)，但生長(zhǎng)周期長(zhǎng)的品質(zhì)，在短期內(nèi)仍將高位運(yùn)行。未來，隨著對(duì)中藥材質(zhì)量要求的提高，中藥材市場(chǎng)因用藥企業(yè)不同，其價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)分化。
而中商產(chǎn)業(yè)研究院2021年3月發(fā)布的報(bào)告分析稱，未來，受野生藥材資源枯竭、下游中藥飲片及中成藥行業(yè)在政策紅利下快速發(fā)展導(dǎo)致對(duì)中藥材需求增長(zhǎng)等因素的影響，預(yù)計(jì)中藥材價(jià)格將進(jìn)入上升通道，中藥材原料生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和整體信用水平有望提升。
政策利好不斷
私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理助理劉寸心對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱，中藥板塊的走強(qiáng)，離不開政策對(duì)中藥的支持力度持續(xù)提升，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)重要扶持政策，疊加人口老年化問題，市場(chǎng)對(duì)中藥的關(guān)注度大幅提升。
近期國(guó)家出臺(tái)政策，在支付端增加醫(yī)保，支持中醫(yī)藥傳承和發(fā)展。
2021年12月30日，國(guó)家中醫(yī)藥管理局網(wǎng)站公布的《國(guó)家醫(yī)療保障局國(guó)家中醫(yī)藥管理局關(guān)于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出，要將符合條件的中藥飲片、中成藥、醫(yī)療機(jī)構(gòu)中藥制劑等納入醫(yī)保藥品目錄。將經(jīng)國(guó)家談判納入醫(yī)保目錄的中成藥配備、使用納入監(jiān)測(cè)評(píng)估。
同時(shí)，中成藥領(lǐng)域規(guī)模最大的一次集采于2021年12月27日落下帷幕。此次由湖北牽頭組成的19個(gè)省份省際聯(lián)盟集中帶量采購(gòu)，涉及132個(gè)品種，覆蓋了清開靈、醒腦靜、復(fù)方丹參、血塞通、銀杏葉等臨床大品種，以及連花清瘟、抗病毒口服液等明星產(chǎn)品，涉及以嶺藥業(yè)、神威藥業(yè)、白云山、香雪制藥、康恩貝、云南白藥等知名中藥企業(yè)。集采結(jié)果顯示，111個(gè)中成藥產(chǎn)品中選，擬中選價(jià)格平均降幅為42.27%，最大降幅為82.63%。
止于至善投資總經(jīng)理何理告訴第一財(cái)經(jīng)記者，賽道行情結(jié)束之后，指數(shù)開始陷入調(diào)整，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒漸起，中藥板塊低估值和業(yè)績(jī)改善預(yù)期正好符合當(dāng)下資金需求。經(jīng)過這一輪上漲之后，中藥板塊的估值已經(jīng)進(jìn)入到了相對(duì)合理的區(qū)間，接下來可能會(huì)形成分化。
近年來，國(guó)家多次出臺(tái)政策促進(jìn)中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展，鼓勵(lì)中藥傳承創(chuàng)新。
2019年10月，《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的意見》，并設(shè)立部際聯(lián)席會(huì)議，出臺(tái)20條意見的125項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)。中醫(yī)藥的地位提升至新高度。
2020年12月，國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布了《國(guó)家藥品監(jiān)督管理局關(guān)于促進(jìn)中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見》，在《藥品管理法》及現(xiàn)有《注冊(cè)管理辦法》的基礎(chǔ)上，提出改革中藥注冊(cè)分類，構(gòu)建“三結(jié)合”審評(píng)證據(jù)體系，改革完善中藥審評(píng)審批制度。此舉加快了中藥的上市速度，也完善了質(zhì)量監(jiān)管。
根據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局網(wǎng)站，2021年，國(guó)家藥監(jiān)局緊急批準(zhǔn)3款抗新冠病毒中藥新藥，同時(shí)批準(zhǔn)了益腎養(yǎng)心安神片等9款中藥新藥上市申請(qǐng)，累計(jì)批準(zhǔn)12款中藥新藥上市，數(shù)量創(chuàng)近5年新高，中藥審評(píng)審批制度改革已初顯成效。
此外，2021年2月，國(guó)辦發(fā)布《關(guān)于加快中醫(yī)藥特色發(fā)展若干政策措施》的通知，提出積極支持符合條件的中醫(yī)藥企業(yè)上市融資和發(fā)行公司信用類債券。鼓勵(lì)社會(huì)資本發(fā)起設(shè)立中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資基金，加大對(duì)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期投資力度。
《若干措施》提出，鼓勵(lì)各級(jí)政府依法合規(guī)支持融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)加大對(duì)中醫(yī)藥領(lǐng)域中小企業(yè)銀行貸款的擔(dān)保力度。支持信用服務(wù)機(jī)構(gòu)提升中醫(yī)藥行業(yè)信用信息歸集和加工能力，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，支持中醫(yī)藥特色發(fā)展。
據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)弗羅斯特沙利文的預(yù)測(cè)，到2022年，中國(guó)中藥市場(chǎng)規(guī)模有望超過1萬(wàn)億元。
（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）
