投資要點：
1、近期黃羽雞養(yǎng)殖企業(yè)已實現(xiàn)盈利，春節(jié)前雞價或繼續(xù)維持景氣度；
2、行業(yè)產(chǎn)能大幅去化，2022年黃羽雞產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利水平有望持續(xù)恢復；
3、“冰鮮化”進程不斷加速黃羽雞市場或持續(xù)擴容；
財聯(lián)社(廣州，記者關(guān)婉怡)訊，自2019年底，黃羽雞行業(yè)經(jīng)歷長達近2年的虧損。隨著行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)去化，2021年10月中下旬始，雞價出現(xiàn)觸底回暖。據(jù)記者多方了解，目前國內(nèi)黃羽雞價已在行業(yè)盈虧平衡線上，養(yǎng)殖企業(yè)開始盈利。此外，元旦、春節(jié)將至，市場對黃羽雞需求有所上升，雞價在春節(jié)前保持回暖勢頭。
相關(guān)分析認為，樂觀來看，黃羽雞行業(yè)景氣度已經(jīng)恢復，預計2022年養(yǎng)雞行業(yè)有正常合理的收益，毛雞養(yǎng)殖利潤同比上漲。而黃羽雞消費“冰鮮化”進程亦將加速。頭部企業(yè)在產(chǎn)能提前布局、成本管控優(yōu)勢等多因素影響下，或能進一步受益。目前A股市場上，黃羽雞行業(yè)關(guān)聯(lián)標的主要有溫氏股份(300498.SZ)、立華股份(300761.SZ)、湘佳股份(002982.SZ)。
近期已實現(xiàn)盈利
“十月底開始雞價有所回暖，目前來看(價格)應該是回到了盈虧平衡線以上，養(yǎng)殖企業(yè)開始實現(xiàn)盈利了。今年主要是飼料漲得太多了，之前(公斤價)10塊多就可以盈利，現(xiàn)在要到(公斤價)12塊左右才能保本?！蹦郴钋菔袌鲐撠熑烁嬖V記者。據(jù)Mysteel監(jiān)測數(shù)據(jù)，截至12月21日，大肉食毛雞、817小白雞、快速型黃羽雞均已實現(xiàn)盈利。
而據(jù)近日幾家頭部公司發(fā)布的11月的銷售數(shù)據(jù)，雞價確現(xiàn)上漲趨勢。立華股份11月銷售均價13.72元/公斤，環(huán)比增長7.02%，同比增長18.28%；溫氏股份11月毛雞銷售均價14.37元/公斤；湘佳股份11月活禽銷售均價為11.95元/公斤，同比增長17.47%。
“目前公司的成本大概在12.6元/公斤左右，近期是實現(xiàn)盈利的。10月底活禽價格已經(jīng)達到盈虧平衡”，立華股份相關(guān)人士透露。
至于后續(xù)情況，多名人士表示持相對樂觀的態(tài)度，預計(雞價)在春節(jié)前價格將保持回暖勢頭。上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部黃羽肉雞分析師劉曉慶表示，元旦、春節(jié)消費旺季有望支撐黃羽雞需求增長；豬價反彈也會刺激黃羽雞肉替代性消費增加，預計春節(jié)前后黃羽雞價有望保持較高水平。
卓創(chuàng)資訊黃羽雞分析師馮筱程亦提示到，據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，明年1月供需雙重提振市場，毛雞價格或整體上漲。拆分時間來看，上半月市場供需兩不旺，毛雞價格或變動不大，下半月需求面提振作用較強，雞價或上漲。
供給去化，明年行情見好
某行業(yè)人士表示，“在疫情的影響下，這次的下行周期已經(jīng)被拉長了。很多中小型養(yǎng)殖戶已經(jīng)退出市場。”而據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，目前后備父母代種雞存欄量低于近3 年同期水平。相關(guān)分析認為，經(jīng)歷近兩年的持續(xù)虧損后，(黃羽雞)去產(chǎn)能趨勢明確，行業(yè)逐步恢復景氣，有望迎來觸底回暖。
馮筱程表示，據(jù)其預測，明年雞價格走勢或呈倒“N”型，均價或同比上行。主要原因系今年四季度孵化環(huán)節(jié)去產(chǎn)操作頻繁，且引種積極性不及往年，毛雞供應量同比減少。需求方面，2021年春節(jié)過后市場需求回落，加之生豬價格或在二季度觸底，對肉雞有一定利空影響，因此上半年毛雞價格或整體下滑。但三四季度市場需求好轉(zhuǎn)，三季度毛雞價格或上漲，四季度價格亦或高于二季度
馮進一步透露，從成本面來看，2022年飼料價格或略有下滑，但仍居高位，預計2022年毛雞養(yǎng)殖成本變動不大。結(jié)合養(yǎng)殖收益及成本來看，其預計2022年毛雞養(yǎng)殖利潤同比上漲。
溫氏股份方面認為，公司對明年雞價保持相對樂觀態(tài)度，預計明年養(yǎng)雞行業(yè)有正常合理的收益。立華股份相關(guān)人士表示，基于對整體市場供求關(guān)系的判斷，產(chǎn)能去化效果顯現(xiàn)后，市場行情目前已有一定好轉(zhuǎn)。但同時其表示，整體還是要看當時市場的供求狀態(tài)。
中信建投研報認為，后續(xù)黃羽雞價格走勢主要取決于父母代場補欄(淘汰)意愿，且生豬等替代產(chǎn)品價格變動也將一定程度上左右黃羽雞價格走勢，但綜合來看，預計明年黃羽雞產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利水平有望持續(xù)恢復，養(yǎng)殖端全年單羽凈利潤有望在2-3元水平。
值得注意的是，盡管多方均預計明年行情相較今年轉(zhuǎn)好，但亦有行業(yè)人士表示，疫情或是最大的“x”因素，正常情況下，春節(jié)過后到年中會出現(xiàn)整體下行，6月份到下半年會上漲。但如果疫情反復出現(xiàn)，不確定因素會多很多。消費平穩(wěn)的階段，雞價有可能會跌回到虧損的狀態(tài)。目前也僅僅是盈虧線上一點點，如果春節(jié)之后下跌，可能會跌破成本線。
上述行業(yè)人士進一步表示，“因為雞的生產(chǎn)周期相對較短(三個月左右)，波動還是相對頻繁”。
盡管受成本、周期等因素影響，中小養(yǎng)殖戶補欄意愿不足。但各頭部公司的產(chǎn)能建設(shè)來看，各公司均保持了相對穩(wěn)健的擴產(chǎn)計劃。
溫氏股份方面表示，“未來幾年，公司預計每年保持5%左右的出欄增幅。其中，毛雞部分規(guī)模較為穩(wěn)定，增長主要來自適合屠宰的品種?！鄙鲜隽⑷A股份人士亦表示，公司目前整體處于相對穩(wěn)健的狀態(tài)，行業(yè)或會出現(xiàn)周期，這是不可避免的。但基于公司的角度，會做好自己生產(chǎn)運營上成本的管控。市場大趨勢不會改變公司規(guī)劃，未來公司產(chǎn)能規(guī)劃增幅預計在5%左右。湘佳股份人士亦表示，會按公司自身規(guī)劃擴產(chǎn)。
冰鮮化進程加速
據(jù)了解，黃羽肉雞行業(yè)呈現(xiàn)市場化程度高、競爭充分，行業(yè)集中度低的特點。但目前而言，黃羽雞消費主要以活禽銷售為主。據(jù)卓創(chuàng)調(diào)研數(shù)據(jù)，目前冰鮮雞約占總出欄量的15%
但隨著禽交易管控日益嚴格，全國各地相繼出臺政策推動“集中屠宰、冷鏈運輸、冰鮮上市”，多名業(yè)內(nèi)人士對記者表示，“冰鮮雞將取代活禽交易，成為行業(yè)大趨勢。”
據(jù)悉，近日國務院印發(fā)“十四五”冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃的通知中提及，為順應畜禽屠宰加工向養(yǎng)殖集中區(qū)域轉(zhuǎn)移需要，適應消費升級新趨勢，加快構(gòu)建“集中屠宰、品牌經(jīng)營、冷鏈流通、冷鮮上市”的肉類供應鏈體系。據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，全國已有多個地級市永久關(guān)閉或擬關(guān)閉活禽交易。
而從目前各頭部公司動作來看，“冰鮮化”的風也已經(jīng)開始卷起來了。以布局較早的湘佳股份為例，公司相關(guān)人士對記者透露，目前公司冰鮮雞于活禽銷售占比大概在6:4，目前公司屠宰產(chǎn)能充足。后續(xù)冰鮮雞的占比或會持續(xù)提升。
溫氏股份方面表示，“公司禽業(yè)往下游屠宰加工方面轉(zhuǎn)型升級效果明顯?！睋?jù)其調(diào)研紀要披露，溫氏股份從2017年開始著手禽業(yè)轉(zhuǎn)型升級，規(guī)劃2024年末實現(xiàn)“532”的比例，即50%以毛雞銷售，30%經(jīng)過屠宰后冰鮮銷售，20%進行熟食加工銷售，相關(guān)計劃正一步步推進落實。而其擴產(chǎn)計劃中亦提及，“未來增長主要以增加適合屠宰品種的產(chǎn)量為主”，足以凸顯其對下游屠宰市場的“有備而來”。
此外立華股份方面亦在加大屠宰產(chǎn)能部署。據(jù)公司此前披露擬定增募資約16億元，其中募投項目包括 4 個屠宰類項目。此外，據(jù)上述立華股份人士表示，“未來會考慮整合一些經(jīng)銷商及下游的屠宰產(chǎn)能?！?/p>
該名人士進一步透露，“目前公司(立華股份)冰鮮雞占比較低，大概占5%。但冰鮮化是未來公司轉(zhuǎn)型方向之一，已有相應布局規(guī)劃，屠宰產(chǎn)能在明后年也會陸續(xù)投產(chǎn)，中長期計劃預計在2025年實現(xiàn)屠宰量占總出欄量的一半。”
盡管趨勢已至，但亦有從業(yè)人士對“冰鮮化”進程表示擔憂，上述活禽市場管理人員表示，“黃羽雞市場以活禽銷售為主符合中國人飲食習慣和消費習慣。目前終端市場對于冰鮮雞也是處于一個緩慢接受的狀態(tài)，需要一定時間。”
劉曉慶則提示到，“在‘冰鮮化’背景下，養(yǎng)殖企業(yè)需要推進產(chǎn)銷一體化進程或收緊傳統(tǒng)銷售渠道，尋找相配套的屠宰企業(yè)，進行長期化深度合作，以保證銷售渠道的暢通?！?/p>
（文章來源：財聯(lián)社）
