結(jié)論：專項(xiàng)債加快使用
12月業(yè)已過半，從中觀高頻數(shù)據(jù)來看，一方面，終端需求保持穩(wěn)定，35城地產(chǎn)銷量增速在一二線城市銷量回升帶動(dòng)下降幅收窄，乘聯(lián)會乘用車批發(fā)銷量增速回落，而零售銷量增速走平；另一方面，工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)中趨緩，鋼企鋼材產(chǎn)量增速雖在低位改善，但電廠耗煤增速繼續(xù)回落，汽車、化工和鋼鐵等主要行業(yè)開工率也是漲少跌多。
11月財(cái)政收入增速轉(zhuǎn)負(fù)而支出加快，財(cái)政積極力度有所加強(qiáng)。近期財(cái)政部表示已向各地提前下達(dá)了2022年新增專項(xiàng)債務(wù)限額1.46萬億元，金額較今年的提前下達(dá)額度降低，但時(shí)間上明顯提前，回歸到往年的常態(tài)化下達(dá)額度時(shí)間。財(cái)政部指出今年專項(xiàng)債資金在投向上五成用于交通和市政園區(qū)等基礎(chǔ)設(shè)施，三成用于保障性安居和社會事業(yè)，余下兩成用于農(nóng)林水利、能源和城鄉(xiāng)冷鏈物流等，而明年專項(xiàng)債重點(diǎn)也會聚焦于基本涵蓋這些領(lǐng)域的九大方向。作為基建投資重要的資金來源之一，財(cái)政部明確專項(xiàng)債資金要加快使用，省級財(cái)政部門按月匯總統(tǒng)計(jì)專項(xiàng)債券實(shí)際使用進(jìn)度，額度提前下達(dá)以及資金使用進(jìn)度的加快將有助于基建相關(guān)投資增速的企穩(wěn)改善，穩(wěn)增長措施加碼下明年初經(jīng)濟(jì)有望“開門紅”。
（文章來源：中泰證券）
標(biāo)簽： 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 專項(xiàng)債 政策 圖譜 增速 銷量 回落 中觀 數(shù)據(jù)
