國際評級機構(gòu)穆迪最新出爐的《中國影子銀行季度監(jiān)測報告》顯示，今年前3個季度整體影子銀行資產(chǎn)減少1.58萬億元，降至人民幣57.6萬億元。影子銀行資產(chǎn)在名義GDP中的占比從2020年底的58.3%降至51.5%，續(xù)創(chuàng)2013年以來的最低水平。
同期影子銀行資產(chǎn)占銀行業(yè)總資產(chǎn)的比例也從18.9%降至17.3%。在嚴格監(jiān)管的環(huán)境下，穆迪預(yù)計2022年影子銀行資產(chǎn)將進一步縮減。第三季度，以穆迪調(diào)整后社會融資總額衡量的總體信貸增速降至8.1%。較第二季度的8.6%有所回落。穆迪認為，短期內(nèi)中國政府將允許信貸增長節(jié)奏小幅加快以支持有所放緩的經(jīng)濟復(fù)蘇。但監(jiān)管對信貸供應(yīng)的調(diào)控仍將從嚴，尤其是對房地產(chǎn)業(yè)。
今年1-10月核心影子信貸凈供應(yīng)減少人民幣1.8萬億元，較上年同期的人民幣0.4萬億元顯著減少。主要的下降部分是信用貸款減少了1.2萬億元，其他核心影子銀行資產(chǎn)亦溫和收縮，同期委托貸款和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票分別下降1300億元和2300億元左右。理財產(chǎn)品和資管產(chǎn)品對接資產(chǎn)亦減少8900億元。特別是證券公司和私募基金在資管新規(guī)3年過渡期即將結(jié)束時，全面執(zhí)行前加快縮減其通道類產(chǎn)品規(guī)模。
穆迪預(yù)計房地產(chǎn)業(yè)的信托貸款和通道業(yè)務(wù)仍將面臨嚴格監(jiān)管。10月信托貸款余額同比大幅萎縮27.6%，為有數(shù)據(jù)以來的最大降幅。具體而言，2021年1-10月信托貸款凈資金流下降1.3萬億元，降幅是去年同期5010億元的兩倍有余。2022年信托貸款資金將進一步下降，因為信托貸款是影子銀行業(yè)的一個重要組成部分，而限制影子銀行增長仍將是政策重點。
2021年前三季度房地產(chǎn)業(yè)信托凈資金流出達3320億元，流出幅度與去年同期接近，2022年信托凈資金流出勢頭將持續(xù)。今年前三季度基建業(yè)信托凈資金流出也從2020年前三季度的620億元大幅增長至5050億元。流出規(guī)模激增反映了對城投公司的杠桿水平及或有負債累積的監(jiān)管加強。穆迪預(yù)計更多信托資金將流向優(yōu)先發(fā)展重點的新基建投資，如5G網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)中心。與之相比，2021年前三季度債券的信托凈資金流入為6390億元，符合監(jiān)管機構(gòu)當前擴大信托資金對資本市場的支持，以及信托資金轉(zhuǎn)而采用更標準化的投資業(yè)務(wù)模式的監(jiān)管指引。
穆迪指出，由于名義GDP增長仍然超過總體信貸增長，第三季度總體經(jīng)濟杠桿小幅下降，但二者差距持續(xù)縮小。2021年第三季度名義GDP從上一季度的13.6%回落至9.8%。增長放緩反映了房地產(chǎn)業(yè)低迷，全國范圍內(nèi)電力短缺以及供應(yīng)鏈中斷。預(yù)計2022年中國總體經(jīng)濟杠桿將企穩(wěn)，原因是對房地產(chǎn)業(yè)和影子信貸的從嚴監(jiān)管政策仍將繼續(xù)。
（文章來源：澎湃新聞）
