事件
2021 年12 月8 日至10 日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京召開(kāi)。
點(diǎn)評(píng)
明年經(jīng)濟(jì)工作重心：“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”，2022年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)可能定在5.5%左右。2022年經(jīng)濟(jì)工作重心與明年下半年黨的二十大召開(kāi)這一背景緊密相關(guān)，也與當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力較大有關(guān)。大部分年份中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議都是12月的20日前后召開(kāi)，但2019年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議是在12月10日至12日舉行，今年是12月8-10日，這兩年會(huì)議召開(kāi)時(shí)間比較早，說(shuō)明穩(wěn)增長(zhǎng)比較迫切。今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，“著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”。
我們認(rèn)為，決策層可能將2022年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)定為5.5%左右，5.5%的增速需要政策支撐下才能實(shí)現(xiàn)，但是考慮保障就業(yè)和引導(dǎo)穩(wěn)定預(yù)期的需要。
明年宏觀政策：適度加強(qiáng)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)政策的協(xié)同聯(lián)動(dòng)。會(huì)議中提到了“我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力”，當(dāng)前面臨空前復(fù)雜的形勢(shì)，經(jīng)濟(jì)面臨新的下行壓力，決定了政策方面要適度加強(qiáng)，并突破過(guò)去模式，提高針對(duì)性；二是政策之間必須更好的協(xié)同聯(lián)動(dòng)才能在當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，更好的發(fā)揮宏觀調(diào)控的最大效果，因此宏觀政策強(qiáng)調(diào)要將跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策有機(jī)結(jié)合，保證經(jīng)濟(jì)持續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間。
明年財(cái)政政策：關(guān)注可持續(xù)性，需要圍繞穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力，但寬松水平有所節(jié)制。2022年財(cái)政政策的寬松程度應(yīng)比2021年高。但由于今年結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余資金估計(jì)較多，這使得2022年財(cái)政政策雖將延續(xù)積極寬松的政策取向，但整體將表現(xiàn)地更為節(jié)制，以實(shí)現(xiàn)“更加注重精準(zhǔn)、可持續(xù)”的目標(biāo)。我們預(yù)計(jì)2022年新增政府債總體規(guī)模與2021年相當(dāng)(2021年為70176億元)，在7-7.05萬(wàn)億元；赤字債規(guī)模小幅上升但赤字率將回到3%；專項(xiàng)債將有所降低，預(yù)計(jì)將在3.35萬(wàn)億元。
房地產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管：適當(dāng)放松但有邊界，滿足合理需求。“穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期”仍是當(dāng)前不可動(dòng)搖的政策方向，構(gòu)筑了房地產(chǎn)放松的邊界。在支持商品房市場(chǎng)更好滿足購(gòu)房者的合理需求的前提下，銷售端政策將近一步放松，居民按揭端貸款有望繼續(xù)松綁?！按龠M(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展”是對(duì)前期金融機(jī)構(gòu)的一致性收縮行為進(jìn)行糾偏。
風(fēng)險(xiǎn)提示
近期疫情有所反復(fù)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定因素仍存，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)進(jìn)程中，后續(xù)仍有不少不確定性。
（文章來(lái)源：光大證券）
標(biāo)簽： 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議 點(diǎn)評(píng) 經(jīng)濟(jì)增速 目標(biāo) 宏觀政策 經(jīng)濟(jì) 工
