在供應(yīng)鏈沖擊以及疫情后需求復(fù)蘇、房價攀升等因素影響下，美國11月份消費者價格指數(shù)(CPI)幾乎“爆表”：同比上升6.8%，創(chuàng)近40年來新高，與美聯(lián)儲2%的長期目標(biāo)相去甚遠。
下周，美聯(lián)儲、歐洲央行、英國央行、日本央行等數(shù)十家央行將公布最新利率決定。在變異毒株奧密克戎影響下，投資者關(guān)注全球主要央行貨幣政策立場變化，市場或迎來新一輪波動。
美11月CPI“爆表”
盡管市場早有預(yù)期，美11月CPI數(shù)據(jù)依然讓經(jīng)濟學(xué)家們驚呼：“活久見”！
北京時間12月10日晚，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，11月美CPI環(huán)比上漲0.8%，符合市場預(yù)期。同比漲幅進一步攀升至6.8%，為1982年6月以來最高水平，也是通脹率連續(xù)第六個月超過5%。
“通脹上升的速度簡直讓人懷疑是不是來錯了星球！”富國銀行企業(yè)和投資銀行高級經(jīng)濟學(xué)家薩拉·豪斯在發(fā)給上海證券報記者的郵件中評論稱，推升通脹的因素較為廣泛，除能源價格外，暫時還看不到通脹緩和的跡象，消費者和政策制定者都面臨挑戰(zhàn)。
細分?jǐn)?shù)據(jù)看，美11月不包括食品和能源價格的核心消費者物價指數(shù)上漲0.5%，較去年同期上漲4.9%，是自1991年中旬以來的最大漲幅。服務(wù)通脹也在上升，服務(wù)成本11月上漲0.4%，近一年上漲了3.4%，為2007年4月來最快的年度增速。
美國勞工部稱，美國食品和能源價格均創(chuàng)下近13年來的最大漲幅。其中，食品價格在過去一年中上漲了6.1%。能源價格延續(xù)漲勢，11月上漲了3.5%。在過去12個月中，能源價格累計上漲了33.3%，其中汽油價格上漲了58.1%。天然氣指數(shù)上漲了58.1%，電力指數(shù)上漲了6.5%。燃油指數(shù)增長了59.3%。
驅(qū)動通脹的另一主要因素——新車和二手車價格指數(shù)環(huán)比上漲了2.5%，漲幅與上月持平。住房成本同比上升3.8%，是自2007年住房危機加劇以來的最高水平。租金和業(yè)主等價租金指數(shù)均環(huán)比上漲0.4%，增幅與10月份相同。
華爾街分析師認為，數(shù)據(jù)表明美聯(lián)儲主席鮑威爾放棄通脹“暫時性”的立場是正確的，并強化了市場對美聯(lián)儲2022年加息三次的預(yù)期。
美聯(lián)儲即將公布利率決定
市場消化政策預(yù)期
美聯(lián)儲下周將舉行2021年最后一次貨幣政策會議，這份通脹數(shù)據(jù)或為決策提供了更多指引。
“未來幾個月，通脹將持續(xù)困擾市場。預(yù)期美國通脹在明年年底仍保持在3%以上，高于美聯(lián)儲的長期目標(biāo)。美聯(lián)儲需要做出相應(yīng)回應(yīng)，他們下周應(yīng)當(dāng)會宣布加速縮債步伐。”薩拉·豪斯說。
美聯(lián)儲主席鮑威爾對通脹持續(xù)風(fēng)險的關(guān)注已明顯增強。他在上個月月底曾表態(tài)稱，美國通脹進一步上升的風(fēng)險增加，是時候放棄關(guān)于通脹是“暫時性”這個詞了。
今年11月份，美聯(lián)儲開始縮減資產(chǎn)購買計劃。按照計劃，美聯(lián)儲在11月分別購買700億美元美國國債和350億美元抵押貸款支持證券(MBS)，此前分別為800億和400億美元。在12月將分別購買600億美元和300億美元。按此速度，美聯(lián)儲縮債計劃將在明年6月左右結(jié)束。
隨著美聯(lián)儲面臨的高通脹壓力越來越大，花旗分析師預(yù)期美聯(lián)儲2022年1月縮債速度為每月購買300億美元(200億美元美國國債和100億美元MBS)，縮債進程將在3月底之前完成。
更快的縮債步伐為美聯(lián)儲加息打開大門。多位經(jīng)濟學(xué)家和投行押注，美聯(lián)儲明年上半年將開始加息，2022年加息次數(shù)或為3次。
市場基本已消化了經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲的鷹派政策預(yù)期。本周美主要股指均累計上漲，其中，道指、標(biāo)普和納指分別累漲4.02%、3.82%和3.61%。
因供應(yīng)鏈修復(fù)時間、通脹和政策前景仍存在不確定性，市場分歧或加劇市場波動。日興資產(chǎn)管公司首席全球策略師約翰·韋爾認為，即使疫情影響小于市場預(yù)期，考慮到美股估值以及美聯(lián)儲強硬立場，投資者需要對風(fēng)險資產(chǎn)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
超級央行周來襲
歐洲央行或延續(xù)鴿派
下周，除美聯(lián)儲外，歐洲央行、英國央行、日本央行將公布最新利率決定。
歐洲央行或?qū)⑨尫砒澟尚盘?。?jù)權(quán)威外媒報道，歐洲央行計劃將其疫情期間1.85萬億歐元的緊急債券購買計劃(PEPP)從2022年3月底延期到2023年底，以在更長時間內(nèi)提供更高水平的貨幣支持，幫助各成員國度過未來的市場動蕩。
當(dāng)前，歐元區(qū)也面臨通脹高企壓力。11月歐元區(qū)CPI上漲4.9%，是歐洲央行2%目標(biāo)的兩倍多。但資產(chǎn)管理公司Generali Insurance分析師表示，歐洲央行不太可能從其關(guān)于通脹主要是暫時性的口號中退縮，因為他們已經(jīng)明確表示，這是能源價格、基數(shù)效應(yīng)和供應(yīng)鏈瓶頸三個因素疊加的結(jié)果。因此，歐洲央行不會放棄寬松政策立場。
日本央行方面，在其他央行逐步取消緊急援助計劃之后，日本央行或?qū)Q定縮減去年部署的疫情紓困緊急資金支持措施。有外媒稱，雖然細節(jié)尚未敲定，但鑒于大公司融資條件大幅改善，日本央行的公司債和商業(yè)票據(jù)購買計劃或?qū)⒖s減。另一項針對中小型企業(yè)的融資計劃也可能被縮減。
鑒于英國近期宣布加強疫情限制措施，道明證券分析師預(yù)計英國央行將維持利率在0.10%不變。
（文章來源：上海證券報）
