深夜，大事頻發(fā)！
光伏巨頭隆基股份官網(wǎng)11月30日調(diào)整了單晶硅片的官方報(bào)價(jià)。各尺寸硅片價(jià)格下降了0.41元/片~0.67元/片，降幅為7.2%~9.8%。此事一出，業(yè)內(nèi)嘩然。有投資者認(rèn)為，硅片價(jià)格戰(zhàn)正式開(kāi)打，這硅片瘋狂擴(kuò)產(chǎn)的結(jié)果。硅片的降價(jià)才剛剛開(kāi)始，隨著明年硅料產(chǎn)量的增加，越來(lái)越多的硅片工廠將擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，隆基等巨頭面臨挑戰(zhàn)。隨著價(jià)格戰(zhàn)的開(kāi)啟，硅片這個(gè)賽道明年的業(yè)績(jī)可能面臨重大變數(shù)。
同樣面臨重大變數(shù)的還有電子煙。這條賽道最近表現(xiàn)不錯(cuò)，但周二該板塊全線殺跌。周二晚間，《強(qiáng)制性電子煙國(guó)標(biāo)征求意見(jiàn)》已經(jīng)正式發(fā)布于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)計(jì)劃平臺(tái)，進(jìn)入到公眾意見(jiàn)征集階段。根據(jù)該意見(jiàn)，合成尼古丁將失去市場(chǎng)，電子煙的屬性完全被貼上含有煙草成分，即監(jiān)管部門(mén)完全歸屬煙草局，不會(huì)單獨(dú)另設(shè)部門(mén)監(jiān)管。
與此同時(shí)，外圍市場(chǎng)也迎來(lái)重大變數(shù)。30日午后，外圍市場(chǎng)會(huì)突然全線大跳水。歐洲市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)也是一片慘淡，而美股道瓊斯期指盤(pán)前一度大跌近400點(diǎn)。但隨后，全球市場(chǎng)略有回穩(wěn)。從跳水的原因來(lái)看，市值近萬(wàn)億元人民幣的疫苗巨頭MODERNA首席執(zhí)行官 Stephane Bancel對(duì)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》表示，他預(yù)計(jì)疫苗對(duì)Omicron新毒株的效果會(huì)降低。這一表態(tài)再度引發(fā)全球擔(dān)心。
晚上也有利好，市場(chǎng)突然傳出五糧液提高出廠價(jià)。這對(duì)于消費(fèi)而言，會(huì)有一定的刺激作用。接下來(lái)，貴州茅臺(tái)是否也會(huì)有動(dòng)作呢？
兩大賽道突生重大變數(shù)
周二晚上，有兩大賽道引發(fā)市場(chǎng)熱議，分別是太陽(yáng)硅片和電子煙。
首先來(lái)看，隆基股份官網(wǎng)11月30日調(diào)整了單晶硅片的官方報(bào)價(jià)。各尺寸硅片價(jià)格下降了0.41元/片~0.67元/片，降幅為7.2%~9.8%。有投資者認(rèn)為，價(jià)格戰(zhàn)才剛剛打響，明年整個(gè)行業(yè)的盈利可能面臨著較大變數(shù)。此前，亦有知名分析師表示，光伏這個(gè)行業(yè)的邏輯越來(lái)越混亂。那么，此次降價(jià)會(huì)帶來(lái)怎樣的變化？
國(guó)金證券表示，隆基硅片官價(jià)下調(diào)，整體上是基本符合預(yù)期的，前兩周硅片實(shí)際成交價(jià)都已經(jīng)明顯下降，官價(jià)已經(jīng)是滯后更新了。關(guān)于對(duì)當(dāng)前時(shí)點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)的理解、以及后續(xù)可能的演繹方式，需求-價(jià)格的負(fù)反饋早晚要發(fā)生，也應(yīng)該從硅片開(kāi)始發(fā)生。考慮到本次調(diào)價(jià)后，在當(dāng)前26w-27w的硅料價(jià)格下，硅片邊際產(chǎn)能或已接近盈虧平衡點(diǎn)，預(yù)計(jì)硅料企業(yè)近期也將“發(fā)揚(yáng)風(fēng)格”在硅料價(jià)格調(diào)整上有所表示。按照本次隆基硅片調(diào)價(jià)幅度，對(duì)應(yīng)組件端成本下降7-8分/W，預(yù)計(jì)將有大量項(xiàng)目進(jìn)入“可裝機(jī)”成本區(qū)間，有效激發(fā)年底搶裝需求，全年國(guó)內(nèi)/全球裝機(jī)達(dá)到50-60/160 GW確定性提升，邊際利好逆變器及電站EPC業(yè)務(wù)的全年收入/利潤(rùn)兌現(xiàn)。
另一條面臨變數(shù)的賽道是電子煙。據(jù)媒體報(bào)道，11月30日，《強(qiáng)制性電子煙國(guó)標(biāo)征求意見(jiàn)》已經(jīng)正式發(fā)布于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)計(jì)劃平臺(tái)，進(jìn)入到公眾意見(jiàn)征集階段。據(jù)該《意見(jiàn)》，電子煙霧化物中的煙堿(尼古丁)濃度不應(yīng)高于20mg/g，煙堿總量不應(yīng)高于200mg，最高霧化溫度不超過(guò)350°C，霧化物添加劑臨時(shí)許可使用物質(zhì)為122種，并限定了最大添加量。有專業(yè)人士分析認(rèn)為，根據(jù)上述意見(jiàn)，合成尼古丁將失去市場(chǎng)，電子煙的屬性完全被貼上含有煙草成分，即監(jiān)管部門(mén)完全歸屬煙草局，不會(huì)單獨(dú)另設(shè)部門(mén)監(jiān)管。日后添加劑越少的可能越容易被接受，電子煙產(chǎn)品的口味被限制。注入式電子煙可能要結(jié)束了，未來(lái)將是封閉式電子煙市場(chǎng)。
浙商證券認(rèn)為，從意見(jiàn)稿的監(jiān)管思路來(lái)看基本符合此前預(yù)期，行業(yè)有望在監(jiān)管下健康有序發(fā)展。本質(zhì)上電子煙減害屬性仍是行業(yè)長(zhǎng)期擴(kuò)容的根基所在，只要在規(guī)范下發(fā)展、必大有空間，而產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中運(yùn)作規(guī)范的龍頭品牌份額將穩(wěn)步提升。
莫德納CEO嚇懵全球
全球市場(chǎng)也面臨重大變數(shù)。盡管衛(wèi)生當(dāng)局表示需要數(shù)周時(shí)間才能全面了解Omicron的 30多種突變?nèi)绾斡绊懫鋵?duì)現(xiàn)有疫苗的反應(yīng)，但莫德納(Moderna)首席執(zhí)行官 Stephane Bancel周一對(duì)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》表示，他預(yù)計(jì)疫苗對(duì)新毒株的效果會(huì)降低，而開(kāi)發(fā)和運(yùn)送專門(mén)針對(duì)Omicron變體的疫苗可能需要數(shù)月時(shí)間。
受此影響，亞太股市午后大跳水。韓國(guó)Kospi指數(shù)收盤(pán)下跌 2.4%，香港恒生指數(shù)下跌1.6% ，日本日經(jīng) 225 指數(shù)也下跌 1.6%。
歐洲股市周二早盤(pán)下跌，幾乎抹去了周一的漲幅，此前市場(chǎng)試圖在周五全球大幅拋售后開(kāi)始反彈。到下午早些時(shí)候，泛歐斯托克 600指數(shù)下跌了 1%。在北京時(shí)間晚些時(shí)候，歐洲股市略有反彈。
美國(guó)股市一度受到驚嚇。道瓊斯指數(shù)期貨在盤(pán)前交易中下跌超過(guò)400點(diǎn)，三大指數(shù)期指全線殺跌。美國(guó)東部時(shí)間凌晨4點(diǎn)30分，基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率下降8個(gè)基點(diǎn)至1.4443%，而30年期美國(guó)國(guó)債收益率下降5個(gè)基點(diǎn)至 1.8281%。北京時(shí)間周二晚上十點(diǎn)左右，全球油價(jià)短線快速下挫，美油明年1月合約和布油明年2月合約跌逾4%；國(guó)內(nèi)原油期貨主力合約跌逾5%。
JFD銀行研究主管Charalambos Pissouros表示，本周迄今為止的走勢(shì)證明市場(chǎng)參與者對(duì)Omicron的頭條新聞?dòng)卸嗝舾?。任何新的?fù)面標(biāo)題都極有可能導(dǎo)致另一輪大規(guī)模拋售。未來(lái)幾周波動(dòng)性可能會(huì)很大，但敦促投資者堅(jiān)持到底，并繼續(xù)關(guān)注長(zhǎng)期基本面不變。
五糧液突傳提價(jià)
周二晚間，還有一則重磅值得關(guān)注。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，從多方渠道獲悉，五糧液經(jīng)銷商明年新簽的合同價(jià)格上有所變化，對(duì)52度第八代五糧液的計(jì)劃外價(jià)格從999元/瓶提升為1089元/瓶，計(jì)劃內(nèi)價(jià)格889元/不變，計(jì)劃內(nèi)外的合同量為3:2。經(jīng)測(cè)算，綜合下來(lái)，第八代五糧液的出廠價(jià)從889元提升為969元，增幅近9%，和53度500毫升的飛天茅臺(tái)酒出廠價(jià)保持一致。有經(jīng)銷商表示，新的提價(jià)政策在今年12月18日的五糧液經(jīng)銷商大會(huì)有望正式宣布。
據(jù)新華財(cái)經(jīng)的研究資料顯示，王國(guó)春時(shí)代(1985-2007年)五糧液堅(jiān)持提價(jià)，1989-1994年，五糧液通過(guò)數(shù)次提價(jià)，產(chǎn)品價(jià)格依次超過(guò)瀘州老窖、汾酒以及茅臺(tái)，成為中國(guó)白酒行業(yè)最名貴的酒，打下了五糧液高端品牌的消費(fèi)者認(rèn)知基礎(chǔ)；積極擴(kuò)產(chǎn)則為五糧液其后在高端白酒市場(chǎng)的份額提供了供給保證。提價(jià)與擴(kuò)產(chǎn)共同奠定了五糧液在高端白酒市場(chǎng)上稱霸一時(shí)的基礎(chǔ)，但其所推行的買(mǎi)斷經(jīng)營(yíng)模式也為以后的發(fā)展埋下了隱患。2008年普五出廠價(jià)被茅臺(tái)反超，2012年五糧液營(yíng)收被貴州茅臺(tái)反超，同時(shí)價(jià)格策略遭受重大打擊，疊加本就存在的品牌混亂以及需求低迷等因素影響，五糧液進(jìn)入了深度調(diào)整期。2015年，白酒復(fù)蘇周期開(kāi)啟，2017年五糧液進(jìn)入李曙光時(shí)代，同年，五糧液的二次創(chuàng)業(yè)開(kāi)始，涉及產(chǎn)品、品牌、渠道、管理、激勵(lì)等的一系列改革先后落地，五糧液再次煥發(fā)生機(jī)，駛?cè)氚l(fā)展的快車道。
從歷史來(lái)看，五糧液的提價(jià)策略并非每次都成功。此次提價(jià)目前仍未得到官方回應(yīng)，但若真實(shí)施也很難說(shuō)。目前，茅臺(tái)價(jià)格并未上調(diào)，而且上調(diào)難度也比較高。而從市場(chǎng)上的零售價(jià)來(lái)看，近期散飛的價(jià)格持續(xù)下行。由于經(jīng)濟(jì)和疫情的緣故，目前消費(fèi)的形勢(shì)并不好。五糧液是否能借助提價(jià)打破三季報(bào)那種尷尬，還需要進(jìn)一步觀察。
（文章來(lái)源：券商中國(guó)）
