核心觀點(diǎn)
本周A 股主要指數(shù)漲跌互現(xiàn)，微幅波動，機(jī)械行業(yè)排名表現(xiàn)一般。我們認(rèn)為2021年四季度中國經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，出口型制造業(yè)業(yè)績好于預(yù)期但景氣度環(huán)比有所下滑。從基本面的角度，2021 年仍重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建以及新能源和半導(dǎo)體等先進(jìn)制造專用設(shè)備、業(yè)績恢復(fù)超預(yù)期以及十四五規(guī)劃繼續(xù)加強(qiáng)的國產(chǎn)化替代基礎(chǔ)件相關(guān)標(biāo)的。
本周是2021 年11 月第4 周，本周有色金屬、鋼鐵、食品飲料和醫(yī)藥生物等板塊走強(qiáng)，可能主要是超跌。本周休閑服務(wù)、農(nóng)林牧漁、國防軍工和銀行等板塊表現(xiàn)最差。概念板塊中稀土、稀土永磁、小金屬、CRO 和半導(dǎo)體硅片等板塊表現(xiàn)最好，生物育種、雞產(chǎn)業(yè)、飼料、光伏屋頂、電源設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)游戲等板塊則領(lǐng)跌概念板塊。前期強(qiáng)勢板塊本周有所調(diào)整，前期調(diào)整板塊則本周有所表現(xiàn)。
本周大宗商品價格有所反彈，對應(yīng)權(quán)益投資中周期板塊也有所反彈。
短期資金行為不改變中期趨勢，投資者應(yīng)根據(jù)資金性質(zhì)選擇合適策略和投資周期。9 月我們一直擔(dān)心的新能源、科技和軍工板塊調(diào)調(diào)整的現(xiàn)象，在10 月份得到印證，但因?yàn)殡p碳戰(zhàn)略相關(guān)政策的出臺，新能源板塊在快速調(diào)整后再次連續(xù)強(qiáng)勢。國內(nèi)甚至世界能源戰(zhàn)略強(qiáng)勢轉(zhuǎn)型，綠色發(fā)展理念將成為未來發(fā)展的根本要求，11 月份，三季報披露已經(jīng)結(jié)束，進(jìn)入業(yè)績空窗期，我們認(rèn)為11 月，國內(nèi)重要經(jīng)濟(jì)會議開幕，有望再次強(qiáng)調(diào)和部署綠色發(fā)展理念和戰(zhàn)略，大宗商品價格有所回調(diào)，流動新改善預(yù)期有望加強(qiáng)，市場風(fēng)險偏好有望明顯修復(fù)，進(jìn)入進(jìn)攻階段，只是持續(xù)性有帶觀察。
本周強(qiáng)勢和弱勢板塊表現(xiàn)強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換，持續(xù)性有待觀察，但下行系統(tǒng)性風(fēng)險有限，雙碳和半導(dǎo)體仍是資金熱點(diǎn)板塊。繼續(xù)重點(diǎn)觀察中美貿(mào)易對抗的緩解趨勢對市場的影響，重點(diǎn)關(guān)注增長與估值匹配的成長性科技制造業(yè)企業(yè)以及雙碳背景下優(yōu)質(zhì)賽道板塊。
基本面投資，我們還是建議優(yōu)選那些20 年業(yè)績超預(yù)期，21 年行業(yè)景氣度持續(xù)的專精特新子行業(yè)，做中期以上的配置。重點(diǎn)配置基本面良好超跌個股，關(guān)注確定性強(qiáng)估值合理板塊。中美關(guān)系局勢有改善的跡象，但我們認(rèn)為自主可控投資邏輯關(guān)注度仍是最值得關(guān)注的制造業(yè)投資邏輯。我們?nèi)跃S持繼續(xù)優(yōu)選有業(yè)績或增長預(yù)期支撐的航天軍工板塊(民參軍、導(dǎo)彈彈體結(jié)構(gòu))、新能源(氫能和核能)等相關(guān)先進(jìn)制造板塊進(jìn)口替代邏輯相關(guān)標(biāo)的的投資邏輯，同時，繼續(xù)適度持有景氣度拐點(diǎn)的科技板塊(國產(chǎn)工業(yè)軟件、Mini LED 和VR)標(biāo)的。
國產(chǎn)化替代基礎(chǔ)件相關(guān)標(biāo)的有：恒立液壓、新萊應(yīng)材、通裕重工、上海滬工、中密控股、應(yīng)流股份、利君股份、川潤股份、中航電測、中海油服、深冷股份、厚普股份、滬電股份和興森科技。
市場表現(xiàn)
本周上證指數(shù)上漲0.10%，滬深300 下跌0.61%，創(chuàng)業(yè)板綜上漲1.55%，中證1000 上漲1.76%。Wind 三級行業(yè)指數(shù)機(jī)械行業(yè)上漲0.95%，行業(yè)漲幅周排名20/62，跑贏上證綜指0.85 個百分點(diǎn)。
Wind 三級行業(yè)指數(shù)機(jī)械行業(yè)，周漲幅前五個股為鞍重股份、華宏科技、京城股份、宇晶股份和百達(dá)精工，漲幅分+38.52%、+31.58%、+29.38%、+23.50%和+22.45%。跌幅前五的個股為長盛軸承、華菱精工、同力日升、新萊應(yīng)材和道森股份，跌幅分別為-11.37%、-9.64%、-9.07%、-8.51%和-8.35%。
本周大盤指數(shù)漲跌互現(xiàn)，機(jī)械板塊表現(xiàn)一般，漲幅前七的公司漲幅在20%以上，跌幅前一的公司跌幅都在10%以上，行業(yè)個股整體漲多跌少。
行業(yè)動態(tài)
1。 一汽紅旗H5 交付：服務(wù)冬奧會(高工氫電)2。 法國重啟核電解能源之困(中國核電信息網(wǎng))？ 風(fēng)險提示
產(chǎn)業(yè)政策推動和執(zhí)行低于預(yù)期，市場風(fēng)格變化帶來機(jī)械行業(yè)估值中樞下行，成本上行帶來的盈利能力持續(xù)下降壓力，國外疫情擴(kuò)散帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險。
（文章來源：川財證券）
