海上發(fā)電政策利好頻出，驅(qū)動(dòng)相關(guān)板塊近期續(xù)漲。
目前，歐洲和中國(guó)是全球海上風(fēng)電新增裝機(jī)容量的主力，歐洲是累計(jì)容量最大的海上風(fēng)電地區(qū)，中國(guó)是全球海上風(fēng)電新增裝機(jī)量最大的國(guó)家，2020年中國(guó)海上風(fēng)電新增裝機(jī)容量超過(guò)3GW。
GWEC預(yù)測(cè)未來(lái)十年全球?qū)⑦M(jìn)入海上風(fēng)電發(fā)展快車(chē)道。其中增長(zhǎng)最快的地區(qū)依然是歐洲和中國(guó)，歐洲和中國(guó)新增裝機(jī)容量年均占比超過(guò)70%。
政策驅(qū)動(dòng)海上風(fēng)電快速發(fā)展
近日，中國(guó)首個(gè)中外合資海上風(fēng)電項(xiàng)目——國(guó)家能源集團(tuán)國(guó)華投資江蘇東臺(tái)海上風(fēng)電項(xiàng)目成功實(shí)現(xiàn)全容量并網(wǎng)發(fā)電。該項(xiàng)目總裝機(jī)容量為50萬(wàn)千瓦，總投資約80億元。該項(xiàng)目由東臺(tái)四期、東臺(tái)五期組成，分別位于江蘇省北條子泥海域和竹根沙海域。
中泰證券認(rèn)為，“十四五”期間我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)整體容量將持續(xù)增長(zhǎng)。國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016-2020年，我國(guó)風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量由148.64GW提升至 281.53GW，將近翻倍。受陸上風(fēng)電補(bǔ)貼退坡帶來(lái)的搶裝潮影響，2020年新增裝機(jī)容量高達(dá)7167萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)178.44%。未來(lái)“雙碳”目標(biāo)背景下，可再生能源發(fā)電占比將繼續(xù)提升。
光大證券認(rèn)為，2021年后新增海上風(fēng)電不再納入中央財(cái)政補(bǔ)貼范圍，按規(guī)定完成核準(zhǔn)(備案)并于今年末前全部機(jī)組完成并網(wǎng)的存量海上風(fēng)力發(fā)電，按相應(yīng)價(jià)格政策納入中央財(cái)政補(bǔ)貼范圍。在補(bǔ)貼年底結(jié)束的背景下，我國(guó)海上風(fēng)電新增裝機(jī)量迎來(lái)增長(zhǎng)高峰期，2021年新增裝機(jī)量有望創(chuàng)新高。
展望未來(lái)，“十四五”期間我國(guó)風(fēng)電能源裝機(jī)容量將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，結(jié)合我國(guó)2030年非化石能源占一次能源消費(fèi)25%的目標(biāo)，光大證券預(yù)計(jì)我國(guó)2025年非化石能源占一次能源消費(fèi)的比例有望超過(guò)20%，風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模有望持續(xù)增長(zhǎng)。
設(shè)備材料快速增長(zhǎng)或成下一藍(lán)海
光大證券認(rèn)為，我國(guó)風(fēng)能資源豐富，海上風(fēng)電優(yōu)勢(shì)明顯。根據(jù)全國(guó)氣象站資料估算，我國(guó)風(fēng)能資源總儲(chǔ)量約3226GW，可開(kāi)發(fā)利用的風(fēng)能儲(chǔ)量約1000GW，其中海上可開(kāi)發(fā)和利用的風(fēng)能儲(chǔ)量占可開(kāi)發(fā)風(fēng)能總儲(chǔ)量的70%以上，近海區(qū)域風(fēng)電可裝機(jī)容量約200GW。
海上風(fēng)電行業(yè)快速增長(zhǎng)，碳纖維等化工材料需求或?qū)⒏咚僭鲩L(zhǎng)。風(fēng)電葉片材料由基體樹(shù)脂、增強(qiáng)纖維、芯材(夾層材料)、粘接膠(結(jié)構(gòu)膠)等構(gòu)成，其成本占比分別為36%、28%、12%、11%。未來(lái)5年隨著我國(guó)海上風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模的高速增長(zhǎng)，將會(huì)大幅帶動(dòng)碳纖維、基體樹(shù)脂、芯材、粘接膠等風(fēng)電材料需求。光大證券認(rèn)為在海上風(fēng)電快速增長(zhǎng)的背景下，葉片中所使用到了碳纖維、環(huán)氧樹(shù)脂、聚醚胺、灌漿料、夾層材料及結(jié)構(gòu)膠等材料需求或?qū)⒂瓉?lái)快速增長(zhǎng)。
投資邏輯
光大證券認(rèn)為，政策驅(qū)動(dòng)海上風(fēng)電建設(shè)高速增長(zhǎng)，未來(lái)海上風(fēng)電迎來(lái)快速發(fā)展期，海上風(fēng)電相關(guān)材料需求或?qū)⒖焖僭鲩L(zhǎng)。建議關(guān)注：
(1) 碳纖維領(lǐng)域
上海石化(600688.SH)：產(chǎn)品價(jià)格上漲帶動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，新材料布局穩(wěn)步推進(jìn)。
(2) 樹(shù)脂領(lǐng)域：
中國(guó)石化(600028.SH)：公司下半年資本開(kāi)支中包含許多新業(yè)務(wù)。在碳中和導(dǎo)致石化燃料需求達(dá)峰后逐步下降的預(yù)期下，新布局的這些業(yè)務(wù)將推動(dòng)公司非油氣業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。
宏昌電子(603002.SH)：公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的高端環(huán)氧樹(shù)脂龍頭企業(yè)，當(dāng)前環(huán)氧樹(shù)脂行業(yè)景氣度上行，有望受益；中長(zhǎng)期在碳達(dá)峰、碳中和背景下，風(fēng)電行業(yè)快速發(fā)展，將大幅提升環(huán)氧樹(shù)脂需求空間；
(3) 夾層材料領(lǐng)域
濮陽(yáng)惠成(300481.SZ)：公司2萬(wàn)噸功能材料項(xiàng)目上半年正式投產(chǎn)轉(zhuǎn)固，產(chǎn)能持續(xù)爬坡中。福建項(xiàng)目建設(shè)工作正有序推進(jìn)中，福建項(xiàng)目將打開(kāi)公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。
(4) 結(jié)構(gòu)膠領(lǐng)域
回天新材(300041.SZ)：新建項(xiàng)目有序推進(jìn)，膠粘劑、背膜產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張。多個(gè)產(chǎn)業(yè)線業(yè)績(jī)有望超預(yù)期；
康達(dá)新材(002669.SZ)：公司專(zhuān)注于中高端膠粘劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是國(guó)內(nèi)高端風(fēng)電結(jié)構(gòu)膠粘劑領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。堅(jiān)持內(nèi)生加外延的戰(zhàn)略布局，通過(guò)持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新提升在新材料領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。
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（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
標(biāo)簽： 政策 研報(bào) 藍(lán)海 海上風(fēng)電 中國(guó) 材料 全球 歐洲 裝機(jī)容量
