銀行板塊三季度業(yè)績(jī)整體保持穩(wěn)健，部分銀行息差有企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)向好，撥備計(jì)提力度略有下降，整體基本符合市場(chǎng)預(yù)期。
進(jìn)入四季度，高基數(shù)效應(yīng)消退，中長(zhǎng)期貸款的同比有望企穩(wěn)。由于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及貨幣政策等出現(xiàn)大幅波動(dòng)的概率不高，因此，銀行業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)環(huán)境趨于平穩(wěn)向好。我們認(rèn)為在2020 年低基數(shù)的效應(yīng)下，2021 年整個(gè)板塊的營(yíng)收增長(zhǎng)主要受規(guī)模因素的推動(dòng)，撥備因素的改善，業(yè)績(jī)確定性也相對(duì)較高。目前時(shí)點(diǎn)，基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的展望，以及銀行基本面因素的分析，我們認(rèn)為板塊內(nèi)部分化仍將持續(xù)。
投資要點(diǎn)：
市場(chǎng)表現(xiàn)：上周銀行指數(shù)上漲1.47%，滬深300 指數(shù)上漲0.95%，板塊跑贏滬深300 指數(shù)0.52 百分點(diǎn)，在30 個(gè)一級(jí)行業(yè)中位居第22位。年初至今，銀行板塊整體上漲3.12%，滬深300 指數(shù)下跌6.2%，銀行板塊跑贏滬深300 指數(shù)9.32 個(gè)百分點(diǎn)，在30 個(gè)一級(jí)行業(yè)中位居第14 位。個(gè)股方面，上周銀行板塊，寧波銀行、興業(yè)銀行和平安銀行漲幅居前。
流動(dòng)性和市場(chǎng)利率：上周，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作凈投放2800 億元。同業(yè)存單實(shí)際發(fā)行規(guī)模5394 億元，平均票面利率2.73%，發(fā)行規(guī)模和票面利率均有所回落。
行業(yè)和公司要聞：
行業(yè)要聞：
央行發(fā)布了2021 年10 月社會(huì)融資規(guī)模增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。
公司要聞：
浙商銀行發(fā)布《關(guān)于獲準(zhǔn)發(fā)行無(wú)固定期限資本債券的公告》。
風(fēng)險(xiǎn)因素：
債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)快速出清，導(dǎo)致信用利差大幅上升。如果疫情反復(fù)造成整體經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱，企業(yè)營(yíng)收明顯惡化，銀行板塊將出現(xiàn)業(yè)績(jī)波動(dòng)。
（文章來(lái)源：萬(wàn)聯(lián)證券）
標(biāo)簽： 企穩(wěn) 銀行行業(yè) 觀點(diǎn) 增速 整體 向好 銀行板塊 季度業(yè)績(jī) 穩(wěn)健
