11月16日，《中國夾層投資白皮書2021》由上海高級金融學(xué)院、鼎暉投資和LP智庫三方發(fā)布。該白皮書采用“理論總結(jié)+案例分析”的形式，通過“海外發(fā)展+本土實(shí)踐”的視角，展現(xiàn)中國夾層投資走過的發(fā)展路徑；并從出資方、投資機(jī)構(gòu)、被投企業(yè)、市場監(jiān)管等多元維度，分析中國夾層投資的意義及價(jià)值。
白皮書顯示，經(jīng)過十年發(fā)展，中國夾層投資規(guī)模已經(jīng)從2011年時(shí)的591億元，增長至2020年時(shí)的2566億元。截至2021年5月底，國內(nèi)完成募集的各類夾層基金共計(jì)63只，頭部夾層基金的募資規(guī)模在不斷擴(kuò)大，以鼎暉投資設(shè)立的夾層基金為例，第一期基金規(guī)模為5億元，第五期基金規(guī)模就已達(dá)到80.2億元。
此外，白皮書介紹了國內(nèi)夾層基金的發(fā)展特征。第一，LP機(jī)構(gòu)化和險(xiǎn)資化，近年來，夾層基金的LP中機(jī)構(gòu)投資人占比越來越高，同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資人中，險(xiǎn)資在LP數(shù)量上僅占2.5%，但出資規(guī)模占到45.4%，成為夾層基金最主要的資源來源。第二，夾層基金管理人專業(yè)化與頭部化。其核心能力包括投前風(fēng)險(xiǎn)識別和投后風(fēng)險(xiǎn)管控能力；對多種投資工具的靈活應(yīng)用能力；對特定產(chǎn)業(yè)的深入認(rèn)知能力；相應(yīng)法律法規(guī)應(yīng)用能力；談判與方案設(shè)計(jì)能力等。第三，投資領(lǐng)域和策略多元化。如為企業(yè)日常經(jīng)營、研發(fā)或擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金支持的企業(yè)投資；收并購及不良資產(chǎn)交易的交易投資；針對某一產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行投資的項(xiàng)目投資等。
（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）
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