要聞：
央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，11 月11 日以利率招標(biāo)方式開展了1000億元7 天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.20%。當(dāng)日500 億元逆回購到期，因此單日凈投放500 億元。
2021 年雙11 成績單出爐，天貓雙11 總交易額為5403 億，再次創(chuàng)下新高；京東11.11 累計下單金額超3491 億元，同樣創(chuàng)造新的紀(jì)錄。
歐盟委員會上調(diào)今明兩年歐元區(qū)通脹展望，預(yù)計分別為2.4%和2.2%，但預(yù)估2023 年歐元區(qū)通脹大幅放緩至1.4%，低于歐洲央行2%的目標(biāo)。歐盟委員會上調(diào)歐元區(qū)今年的GDP將增長預(yù)期至5%，并預(yù)計2022 年將增長4.3%，2023 年增長2.4%。歐央行管委會委員Robert Holzmann 表示，如果歐元區(qū)通脹率看起來能可持續(xù)地接近至官方目標(biāo)，歐央行最早可能在明年9 月就能結(jié)束所有購債計劃。
宏觀大類：
周四，地產(chǎn)投資預(yù)期改善帶動地產(chǎn)相關(guān)的股票、信用債和商品紛紛走強(qiáng)，從原因來看，一方面是10 月個人住房貸款增速明顯，新增3481 億元，較9 月多增1013 億；此外，房地產(chǎn)融資環(huán)境也有所改善，為了修正部分金融機(jī)構(gòu)此前對房地產(chǎn)政策的誤讀，近期地產(chǎn)信貸和部分城市的限購政策有一定放松，關(guān)注后續(xù)寬信用的政策預(yù)期能否繼續(xù)加強(qiáng)。
近期各國繼續(xù)圍繞供應(yīng)端進(jìn)行博弈，我們維持看好外需型商品的觀點。國內(nèi)調(diào)控商品價格意愿仍偏于強(qiáng)勢，多部委措詞嚴(yán)厲輪番打擊商品炒作。7-10 月份開發(fā)商拿地斷崖式下跌，疊加房地產(chǎn)稅試點預(yù)期，投資端預(yù)期仍不樂觀，整體內(nèi)需主導(dǎo)型商品中長期依舊承壓。值得關(guān)注的是，10 月下半月至當(dāng)前專項債正加速投放，或短期對需求端有所支撐，而供給端部分鋼企因環(huán)保限產(chǎn)和自主停產(chǎn)檢修有邊際收緊預(yù)期，內(nèi)需型工業(yè)品本月內(nèi)或出現(xiàn)小幅反彈。而部分外需型商品則相對樂觀，在冷冬強(qiáng)化需求而供給短期難以放量的背景下，原油和以原油為成本支撐的上游商品仍將得到支撐，新能源有色金屬仍將受益于美國基建刺激預(yù)期、歐洲氣荒帶來的煉廠減產(chǎn)預(yù)期以及各國長周期的新能源促進(jìn)計劃。
后續(xù)外需型商品供應(yīng)端博弈仍需繼續(xù)關(guān)注，比如說俄羅斯對歐洲的天然氣供應(yīng)變化以及本月底的伊朗談判和美國或拋售石油戰(zhàn)略儲備等。此外，在寒冬和拉尼娜暴雨暴雪擾動以及CPI 溫和上行預(yù)期之下，農(nóng)產(chǎn)品或?qū)⒊掷m(xù)受益，如橡膠、軟商品、雞蛋等。整體來看，在類滯脹的宏觀情境下，A 股難有趨勢性行情，內(nèi)需主導(dǎo)型商品中長期仍難有起色，新能源有色金屬、原油鏈條等外需主導(dǎo)型商品延續(xù)看好觀點。
（文章來源：華泰期貨）
