11月9日-11日，為期三天的新一輪國(guó)家醫(yī)保目錄準(zhǔn)入談判正式開(kāi)始。
根據(jù)《2021年國(guó)家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整工作方案》，本次醫(yī)保藥品目錄調(diào)整將堅(jiān)持“保障基本”，盡力而為、量力而行；堅(jiān)持市場(chǎng)機(jī)制，以市場(chǎng)換價(jià)格；堅(jiān)持“有進(jìn)有出，騰籠換鳥(niǎo)”，提高保障能力；堅(jiān)持科學(xué)調(diào)整，提升藥品目錄調(diào)整的科學(xué)化、精細(xì)化和規(guī)范化水平。本次目錄調(diào)整工作將于今年年底前完成，力爭(zhēng)2022年1月開(kāi)始落地執(zhí)行。
加上輝瑞稱(chēng)其新冠口服藥“療效顯著”，近兩個(gè)交易日，醫(yī)藥概念相關(guān)板塊均迎來(lái)了反彈。
當(dāng)前醫(yī)藥板塊PE估值14.48倍，低于中位數(shù)21.20倍，處于近幾年來(lái)歷史低位。
新一輪醫(yī)保目錄準(zhǔn)入談判開(kāi)始
為期三天的新一輪國(guó)家醫(yī)保目錄準(zhǔn)入談判昨日正式開(kāi)始，拉動(dòng)醫(yī)藥板塊集體走強(qiáng)。
根據(jù)國(guó)家醫(yī)保局此前公布的《2021年國(guó)家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整通過(guò)形式審查的申報(bào)藥品名單》，本次醫(yī)保談判將涉及恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州、榮昌生物、羅氏、輝瑞等多家知名企業(yè)的多個(gè)重要品種，如PD-1單抗、BTK抑制劑、PARP抑制劑等，雙抗、ADC、CAR-T等新型療法也有望參與。
據(jù)媒體綜合報(bào)道，9日羅氏、諾華、諾和諾德、默沙東、吉利德、海思科等企業(yè)出現(xiàn)在談判現(xiàn)場(chǎng)，上午參與企業(yè)談判時(shí)長(zhǎng)平均為半個(gè)小時(shí)左右，下午的平均談判時(shí)長(zhǎng)則在一小時(shí)左右。9日主要談呼吸、麻醉、精神、內(nèi)分泌等領(lǐng)域，10日主要談腫瘤、腎內(nèi)、泌尿、抗感染、抗病毒等領(lǐng)域，11日主要談骨科、心血管、血液、兒童用藥等領(lǐng)域。
從國(guó)家醫(yī)保局今年7月發(fā)布的《2021年國(guó)家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整通過(guò)初步形式審查的申報(bào)藥品名單》來(lái)看，今年共有271個(gè)品種入圍，其中目錄外品種數(shù)達(dá)到179個(gè)，數(shù)量創(chuàng)歷年之最。
今年7月，國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布《2021年國(guó)家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整通過(guò)初步形式審查的申報(bào)藥品名單》的公告，其中目錄外品種數(shù)達(dá)到179個(gè)。
近年來(lái)，科創(chuàng)板、注冊(cè)制等推動(dòng)，創(chuàng)新藥賽道資本蜂擁，創(chuàng)新藥企業(yè)融資加速，也引領(lǐng)了我國(guó)創(chuàng)新藥投資進(jìn)入大風(fēng)口時(shí)代。在良好的政策環(huán)境與資本推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新崛起加速。國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥陸續(xù)進(jìn)入收獲期，未來(lái)幾年將看到更多重磅創(chuàng)新產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)陸續(xù)獲批上市。
把握創(chuàng)新藥、CXO投資機(jī)會(huì)
粵開(kāi)證券認(rèn)為，醫(yī)保談判作為藥品放量的重要催化劑，是銜接創(chuàng)新藥研發(fā)和商業(yè)化的重要一環(huán)。雖然納入醫(yī)保的代價(jià)為大幅讓利，但在量?jī)r(jià)博弈中，藥品往往能享受藥品進(jìn)院的紅利和新增患者需求的提升，最終通過(guò)以量換價(jià)為品種帶來(lái)增量貢獻(xiàn)。
縱向?qū)Ρ葰v史醫(yī)保談判，2018、2019和2020年談判的整體平均降幅達(dá)56.7%、60.7%和53.8%，與同期進(jìn)行的國(guó)家藥品帶量采購(gòu)的平均降幅接近，均在50%-60%之間。
根據(jù)《2021年國(guó)家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整工作方案》，2021年國(guó)家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整的評(píng)審范圍主要分為目錄外的西藥和中成藥、目錄內(nèi)的西藥和中成藥調(diào)整支付標(biāo)準(zhǔn)和目錄內(nèi)的西藥和中成藥調(diào)出目錄共3種類(lèi)型。多個(gè)目錄外品種有望參與2021年醫(yī)保國(guó)家談判，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)有更多藥物惠及醫(yī)?；颊摺?/p>
投資邏輯
平安證券在報(bào)告中表示，受海內(nèi)外疫情影響，新冠檢測(cè)制劑需求量大，促使醫(yī)療器械板塊三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊傥挥谧影鍓K第一。預(yù)計(jì)未來(lái)相當(dāng)一段時(shí)間仍處于行業(yè)政策密集推廣的階段，建議回避受政策壓制領(lǐng)域，堅(jiān)守政策免疫且符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的高景氣細(xì)分龍頭。
東吳證券近日指出，醫(yī)藥板塊三季報(bào)行情結(jié)束，進(jìn)入估值切換長(zhǎng)周期。醫(yī)藥工業(yè)收入增速整體承壓，但結(jié)構(gòu)上分化愈加明顯，創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、生物制品等或成行業(yè)主要增長(zhǎng)動(dòng)力。為了應(yīng)對(duì)2022年錯(cuò)綜復(fù)雜的宏觀(guān)環(huán)境，醫(yī)藥板塊仍將是成長(zhǎng)確定性較高板塊。
安信證券認(rèn)為，根據(jù)本次醫(yī)保審查種類(lèi)，重點(diǎn)推薦關(guān)注：主要包括榮昌生物(射用泰它西普)、興齊眼藥(環(huán)孢素滴眼液(Ⅱ))、人福醫(yī)藥(阿芬太尼、咪達(dá)唑侖口服溶液、苯磺酸瑞馬唑侖)、恒瑞醫(yī)藥(甲苯磺酸瑞馬唑侖、海曲泊帕乙醇胺)、浙江醫(yī)藥(蘋(píng)果酸奈諾沙星氯化鈉注射液)、海思科(環(huán)泊酚注射液)等。
(報(bào)告來(lái)源：安信證券、粵開(kāi)證券、平安證券、東吳證券)
(本文信息不構(gòu)成任何投資建議，刊載內(nèi)容來(lái)自持牌證券機(jī)構(gòu)，不代表平臺(tái)觀(guān)點(diǎn)，請(qǐng)投資人獨(dú)立判斷和決策)
（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
標(biāo)簽： 國(guó)家醫(yī)保目錄 新一輪 醫(yī)藥板塊 逆市 反彈 目錄 調(diào)整 藥品 202
