周關(guān)注：地產(chǎn)融資企穩(wěn)，銷(xiāo)售呈現(xiàn)改善信號(hào)
地產(chǎn)融資和銷(xiāo)售均現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈韌性仍存。1)央行通過(guò)窗口指導(dǎo)等多種手段穩(wěn)定房地產(chǎn)合理融資需求，至10 月已取得明顯效果。央行自9 月下旬以來(lái)屢次釋放出“穩(wěn)地產(chǎn)預(yù)期”信號(hào)，并通過(guò)窗口指導(dǎo)以及信貸跨區(qū)域調(diào)節(jié)等方式滿(mǎn)足房地產(chǎn)的合理融資需求。
隨著央行政策力度釋放，10 月金融機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)融資已基本恢復(fù)正常，11 月3 日上海證券報(bào)報(bào)道“10 月份，無(wú)論是環(huán)比還是同比，房地產(chǎn)貸款投放規(guī)模均有較大幅度回升。”三季度凸顯的房地產(chǎn)融資難問(wèn)題正在得到解決，四季度房地產(chǎn)貸款增速或?qū)⑵蠓€(wěn)，未來(lái)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈仍具有韌性。2)更為重要的地產(chǎn)需求端高頻數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)邊際改善信號(hào)，地產(chǎn)銷(xiāo)售或在10 月企穩(wěn)，在11 月迎來(lái)改善。11 月第一周，地產(chǎn)銷(xiāo)售的高頻指標(biāo)——30 大中城市商品房成交面積明顯回溫，11 月3 日周平均成交面積兩年平均增速已經(jīng)轉(zhuǎn)正，較上周上行7.7 個(gè)百分點(diǎn)至1.1%。3)地產(chǎn)銷(xiāo)售如企穩(wěn)將穩(wěn)定市場(chǎng)信心。若10 月地產(chǎn)銷(xiāo)售能夠企穩(wěn)或小幅改善，我們相信近期市場(chǎng)表現(xiàn)低迷所反映出的對(duì)整體國(guó)內(nèi)需求不太樂(lè)觀的展望情緒有望得到緩和。(詳見(jiàn)《降準(zhǔn)、地產(chǎn)銷(xiāo)售企穩(wěn)會(huì)否出現(xiàn)？——10 月/21Q4 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)更新》(2021.11.04))
電廠存煤恢復(fù)正常、價(jià)格調(diào)控落實(shí)，煤價(jià)大幅回落。本周，韓正副總理于國(guó)家電網(wǎng)有限公司調(diào)研并主持召開(kāi)座談會(huì)，再次強(qiáng)調(diào)煤電能源保供穩(wěn)價(jià)，與此同時(shí)，發(fā)改委本周進(jìn)一步落實(shí)對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格的調(diào)控，煤炭呈現(xiàn)產(chǎn)量快速恢復(fù)、價(jià)格明顯降溫的積極特征。1)能源保供政策進(jìn)一步強(qiáng)化，對(duì)長(zhǎng)協(xié)煤流向進(jìn)行高頻監(jiān)測(cè)觀察、防止生產(chǎn)和貿(mào)易環(huán)節(jié)囤貨炒作。電廠存煤也已恢復(fù)正常，且后續(xù)煤炭產(chǎn)量仍有進(jìn)一步上升的空間。2)動(dòng)力煤價(jià)格長(zhǎng)效調(diào)控機(jī)制進(jìn)一步落實(shí)，多家主要煤企將動(dòng)力煤坑口價(jià)下調(diào)至1000 元/噸以下，加之煤炭供需關(guān)系趨于正?；?，動(dòng)力煤價(jià)格明顯回落。
本周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)追蹤：動(dòng)力煤價(jià)格大幅下跌
需求：商品房成交回暖。供給：高爐開(kāi)工率下行、鋼材產(chǎn)量和庫(kù)存上行。食品價(jià)格：豬肉價(jià)格同比持續(xù)回升，鮮菜價(jià)格高位回落。工業(yè)品價(jià)格：動(dòng)力煤價(jià)格大幅下跌，鐵礦石和鋼材價(jià)格加速回落。
政府債務(wù)發(fā)行：地方政府債券發(fā)行小幅提速。貨幣與流動(dòng)性：長(zhǎng)短端利率同步下行。匯率：
美元指數(shù)小幅上行，人民幣基本穩(wěn)定。
雙限雙控政策跟蹤：做好今冬明春能源保供
全球宏觀日歷：關(guān)注中國(guó)通脹數(shù)據(jù)
（文章來(lái)源：上海申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所）
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