近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于原則同意北京、上海、江蘇、浙江、深圳等5家區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)開展區(qū)塊鏈建設(shè)工作的函》號(hào)文件，原則同意京、滬、浙、蘇、深等區(qū)域性證券市場(chǎng)參與區(qū)塊鏈建設(shè)試點(diǎn)工作。
近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于原則同意北京、上海、江蘇、浙江、深圳等5家區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)開展區(qū)塊鏈建設(shè)工作的函》號(hào)文件，原則同意京、滬、浙、蘇、深等區(qū)域股市參與區(qū)塊鏈建設(shè)試點(diǎn)工作。
北京市財(cái)政局表示，將會(huì)同有關(guān)部門指導(dǎo)北京產(chǎn)權(quán)交易中心開展區(qū)塊鏈建設(shè)試點(diǎn)工作。此前，2017年11月，北京產(chǎn)權(quán)交易中心與深交所等區(qū)域產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商聯(lián)合推出了區(qū)域產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)中介信用信息鏈，這是行業(yè)內(nèi)首個(gè)正式啟動(dòng)的區(qū)塊鏈應(yīng)用項(xiàng)目。
此前，雖然股票是中國(guó)最受歡迎的投資市場(chǎng)之一，但其復(fù)雜的運(yùn)作過程、市場(chǎng)混亂和不透明的信息不對(duì)稱一直是投資者批評(píng)的痛點(diǎn)。
歐科云鏈研究所認(rèn)為，區(qū)塊鏈與股票市場(chǎng)的整合可以有效解決兩個(gè)問題：
首先，利用區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)信息的上行和各參與方在發(fā)行端的上行，以減少信息不對(duì)稱，防止篡改和溯源，但這實(shí)際上與目前區(qū)塊鏈在溯源和證書存儲(chǔ)領(lǐng)域的應(yīng)用相同。例如，2017年11月，北京產(chǎn)權(quán)交易中心推出了區(qū)域性產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)中介的信用報(bào)告鏈。
其次，以區(qū)塊鏈技術(shù)作為證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施，在證券登記、結(jié)算和交收領(lǐng)域發(fā)揮作用，這實(shí)際上是革命性的，主要通過三個(gè)方面：
推進(jìn)“無紙化”和“電子化”進(jìn)程
目前，中央證券登記系統(tǒng)主要建立在證券登記領(lǐng)域。例如，在美國(guó)，美國(guó)證券登記和結(jié)算公司集中保管和交付股票，并以電子賬簿的形式登記股票所有權(quán)。證券交易的交付和轉(zhuǎn)移不需要通過實(shí)物證券的移動(dòng)和背書來實(shí)現(xiàn)，而只需要更新和維護(hù)賬簿記錄，從而實(shí)現(xiàn)證券的無紙化和非移動(dòng)支付。
可以說，有必要建立一個(gè)集中的證券存管系統(tǒng)，因?yàn)楫?dāng)時(shí)分布式條件下電子記賬的唯一性和可靠性無法實(shí)現(xiàn)，但是區(qū)塊鏈技術(shù)帶來了創(chuàng)新，區(qū)塊鏈的任何資產(chǎn)自然都是以無紙和非移動(dòng)的形式進(jìn)行結(jié)算的，這可以在沒有集中機(jī)構(gòu)的情況下實(shí)現(xiàn)登記和電子總賬維護(hù)，可以節(jié)省大量成本。此外，通過智能合同、分紅、限制銷售禁令等?？梢詫?shí)現(xiàn)，減少人工操作。
重塑證券市場(chǎng)的清結(jié)算體系
清算和結(jié)算是證券交易系統(tǒng)的基本功能和核心部分。在證券市場(chǎng)上，清算是指計(jì)算證券和資金的應(yīng)收和應(yīng)付凈額的處理過程，而結(jié)算是根據(jù)清算結(jié)果實(shí)現(xiàn)證券和價(jià)格的收付，從而結(jié)束整個(gè)交易過程。清算和結(jié)算統(tǒng)稱為“結(jié)算”。清算和結(jié)算本身是一個(gè)非常復(fù)雜的過程，而傳統(tǒng)的清算和結(jié)算過程是低效、復(fù)雜和昂貴的，這是各國(guó)金融市場(chǎng)資產(chǎn)交易面臨的重要問題之一。
目前，證券市場(chǎng)的清算和結(jié)算過程周期很長(zhǎng)。證券公司的清算和結(jié)算過程需要第三方存管機(jī)構(gòu)的幫助，并且要經(jīng)過銀行、清算組織和其他組織的復(fù)雜處理過程。在這個(gè)過程中，不同的金融機(jī)構(gòu)有不同的基礎(chǔ)設(shè)施結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)流程和賬戶體系，因此它們需要相互建立代理關(guān)系。每筆交易都需要在機(jī)構(gòu)中進(jìn)行記錄，還需要與交易對(duì)手進(jìn)行清算和對(duì)賬。因此，證券交易的清算周期相對(duì)較長(zhǎng)。
以a股市場(chǎng)為例，用戶當(dāng)天在證券市場(chǎng)的交易資金不能被提取，因?yàn)槭袌?chǎng)被清算了
區(qū)塊鏈的共享性、可信性和可追溯性在清算和結(jié)算領(lǐng)域具有明顯的優(yōu)勢(shì)，可以提高整個(gè)系統(tǒng)的效率和安全性，降低交易成本，減少人工流程，規(guī)避操作風(fēng)險(xiǎn)。區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)操作規(guī)則公開透明，鏈條中的操作記錄全程不留痕跡，能夠有效解決場(chǎng)外市場(chǎng)證券發(fā)行交易、數(shù)據(jù)披露和資金托管中的信息不對(duì)稱問題，對(duì)加強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定建設(shè)、完善市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制具有重要作用。
另外，區(qū)塊鏈技術(shù)可以直接實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)全額結(jié)算。區(qū)塊鏈通過協(xié)商機(jī)制驗(yàn)證交易后，新的塊可以寫入分布式賬簿，所有節(jié)點(diǎn)的賬簿將同時(shí)更新，交易確認(rèn)和清算結(jié)算幾乎同時(shí)完成。所有節(jié)點(diǎn)仍然共享完全一致的賬簿，即可以實(shí)時(shí)實(shí)現(xiàn)“收付憑證”，節(jié)省了大量成本。
智能契約促進(jìn)了證券市場(chǎng)的智能化進(jìn)程
目前，證券市場(chǎng)上的許多金融交易仍然需要人工干預(yù)。智能合同可以將許多復(fù)雜的金融合同條款寫入計(jì)算機(jī)程序。當(dāng)符合合同條款條件的行為發(fā)生時(shí)，會(huì)自動(dòng)觸發(fā)接收、存儲(chǔ)、發(fā)送等后續(xù)動(dòng)作，從而實(shí)現(xiàn)交易的智能化。
區(qū)塊鏈登陸股權(quán)市場(chǎng)可以給股權(quán)市場(chǎng)帶來優(yōu)勢(shì)，簡(jiǎn)化操作程序，使交易透明、公平，解決操作復(fù)雜、信息不準(zhǔn)確的問題。雖然在研究過程中還存在很多問題，缺乏一定的商業(yè)價(jià)值，但具有重要的時(shí)代意義。歐科云連鎖研究所也認(rèn)為，在未來，區(qū)塊鏈和股權(quán)肯定會(huì)給投資者帶來更多的便利，這就需要投資者耐心等待。
標(biāo)簽： 區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)開展建設(shè)
